03进军光伏玻璃业务

汽车玻璃和光伏玻璃其实有一些技术路线和制造设备商的差异，但本质也是制造业，对于一直就是干玻璃事业的福耀来说，技术门槛不算很高，事实上，此前福耀美国子公司就已经有一定的光伏玻璃业务的。

福耀的美国子公司此前在浮法玻璃产能过多的情况下，都会将其进行加工后出售给光伏组件公司，已经具备了一定的光伏玻璃生产技术。

只不过由于现在光伏玻璃行业主要使用压延法工艺，浮法玻璃比较少，加上两种工艺使用的窑炉吨位和后端技术存在一些差异，还需要一定的研发和设备投入。

此前福耀不进入光伏玻璃更主要还是聚焦汽车玻璃的战略决定的，现在光伏行业的大发展已经很明显了，为了公司未来成长性进入光伏玻璃行业也是水到渠成的事情。

兵马未动粮草先行，福耀去年1月份在港股增发配售不超过 1．01 亿股，募资约 43 亿人民币，用于开拓美国工厂的超白浮法光伏背板玻璃业务。

leo认为福耀的光伏玻璃业务还是很值得期待的：一方面福耀有非常专注的优良传统；另外，光伏玻璃行业集中度非常高，信义玻璃和福莱特就占据了全球50％的市占率，下游是乐于扶持有实力的公司进入光伏玻璃行业的，加上美国本身就是一个光伏大国，近水楼台先得月。

如果说光伏玻璃是福耀基于玻璃制造技术的一致性进行的横向拓展，那么进入铝饰件业务就是基于汽车产业垂直化的布局了。

04铝饰件业务快速起量

公司通过收购了德国SAM公司和三锋饰件，并成立通辽精铝，进入了汽车铝饰件行业，目前公司已有产能近200万套，预计到2022年底，产能将达到390万套。

由于有汽车玻璃的业务基础，公司的铝饰件业务导入还是比较容易的，据管理层的指引 2021 年福耀铝饰条中标金额约人民币 35 亿元，其实 60％ 来自国内市场。

这里不得不感慨一下：大公司的好处体现的淋漓尽致，渠道是现成的，又有资金量优势，进行产业链内的业务扩展容易太多了。

要不靠自己的人才和资金优势搞定技术和产能，最快的方式则是通过并购市场上的中小玩家，整合一下资源后，利用自己的渠道快速导入客户，业务量很快就起来了。

尤其福耀这种，汽车玻璃全球市占率超过30％，国内更是超过70％，对下游整车厂商具备一定的话语权，导入其他汽配件业务，真是太容易了，毕竟做生意嘛，不卖生面也卖佛面，都懂的。

至于新能源汽车时代来临，给福耀带来的汽车玻璃的量价齐升逻辑就不赘述了，前一篇文章已经讲的很仔细了。（关注新能源大爆炸后，回复福耀玻璃，查看研究合辑），这里重点提一下HUD的机会。

05有望吃掉HUD市场

目前行业的渗透率非常低，总的渗透率不超过10％，前装渗透率，也就是汽车出厂的时候就自带HUD功能，更是只有4％左右。

此前咱们研究华阳集团（关注新能源大爆炸后回复华阳集团，即可查看）事，表示它有望受益于行业的渗透率提升和国产替代化的过程，但其实HUD行业后续最大的受益者很可能是福耀玻璃。

道理很简单，目前HUD的主流是W－HUD，乃至后续向AR－HUD转移，都是需要玻璃厂商来配合的，福耀做这个业务是绝对的近水楼台先得月！

未来HUD的前装市场大头大概率将主要被福耀吃掉，不过这个业务对公司的增量不会特别明显，毕竟行业空间确实没有很大。

所以在很多人都在担忧福耀未来的成长性的时候，咱们经过这样一番深入分析，就知道其实不用太过担忧，虽然汽车行业增长一般般，但好在行业体量足够庞大，而福耀不论是进行垂直的产业链拓展，还是横向向光伏玻璃拓展，难度都不会太大，这对于未来的成长性是一个比较大的保障。

与其担忧福耀未来的成长性，leo个人觉得其实有一点，更值得担忧，具体内容，咱们下一篇文章再详细讲，不然这文章就太长太长了。

       原文标题 : 怒怼高官，硬杠美国，100倍涨幅后，全球龙头迎来全新长逻辑