千亿营收，200亿+利润，通威股份问鼎新“光伏之王”

2022-11-03 11:50

砺石财经

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进军组件未雨绸缪

8月18日，通威股份预中标华润电力3GW组件集采，宣示着公司吹响了进军组件行业的号角，并由此引起了光伏行业不小的震动。

消息曝光之后，光伏板块多家上市公司股价大幅下挫，其中天合光能下跌15％，隆基绿能跌近8％，组件企业受伤最为严重。

9月底，通威股份正式宣布，公司拟在盐城建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目，项目固定资产投资约40亿元。

作为硅料、电池片环节的双龙头企业，通威股份进军组件将给行业带来的冲击力不可忽视，这也让二级市场投资者增加了对组件环节产能过剩的担忧。而作为一个组件新入局者，通威股份能否在竞争激烈的组件领域杀出也尚属未知。

不过，通威此番进军组件也颇有逼上梁山的味道。据不完全统计，自2020年6月以来，行业内外已有24家企业宣布进军多晶硅领域，通威股份的大本营已经遭遇到多方进攻。

另一方面，产业链一体化已经成为光伏头部企业共同的选择。其中，隆基不断扩大单晶硅棒和切片，同时加大对电池片和组件环节的投资；另一方面，组件企业天合光能、阿特斯等企业则加大对硅料及硅片领域的投资力度，希望利用一体化布局来获得更大的市场份额和产业链利润。

千亿营收，200亿+利润，通威股份问鼎新“光伏之王”

不难看出，作为现阶段的光伏“盈利王”，通威股份所面临的挑战和压力不可谓不大。因此，向下游组件环节拓展就成了一种未雨绸缪之举。未来，一旦硅料价格因产能过剩而下跌，组件环节就会迎来转机，通威股份也将由此得以平滑利润。

纵观行业近20年以来的发展历程，“降本增效”、降低度电成本一直是光伏行业的“第一性原理”。随着技术进步对产业链影响力的降低，垂直一体化已经成为龙头公司降低成本的首选。根据安信证券的测算，硅片＋电池片＋组件一体化的单瓦毛利相较于电池片＋组件一体化、组件专业化分别高出43％和118％。

此外，强大的资金实力正成为通威股份拓展版图的强大后盾。截至9月末，公司账面现金为272．24亿元，交易性金融资产为46．50亿元，短期可以动用的流动资产超过300亿元。

随着通威股份大举进军组件领域，光伏龙头隆基绿能迎来了最有实力的一个挑战者。

一直以来，隆基绿能是A股乃至全球的“光伏之王”。但进入到2022年以来，通威股份已经乘着高价硅料的“东风”荣登光伏板块营收、净利润双冠王。从前三季度看，通威股份营收、净利润分别超出隆基绿能151亿元、107亿元。但从市值来看，隆基绿能市值仍超出通威1600亿元。显然，隆基与通威的王者之争，也正成为光伏行业最大的悬念所在。

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原文标题 : 千亿营收，200亿+利润，通威股份问鼎新“光伏之王”

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