资本 | 金刚光伏的难题

2024-04-26 10:38

光伏无疑是当下最热的风口之一，A股频频有公司跨界高光伏迎来股价短期大涨。但是这也存在很多让人意想不到的事。4月15日，金刚光伏发布公告称，公司及子公司新增诉讼、仲裁案件共9起，均为被告的案件9起，涉及金额19,985,862.76元，占其2022年度经审计的归属于上市公司股东净资产的80.78%，案由多是合同纠纷，目前均未开庭。

此外，金刚光伏已经连续5年亏损，2019年至2022年，公司分别亏损0.88亿元、1.31亿元、2.02亿元、2.69亿元。2023年业绩预告显示，预计2023年归属于上市公司股东的净利润亏损2.84亿元~3.85亿元，亏损有进一步扩大之势。

当下，光伏行业赛道火热，激烈竞争，企业“新陈代谢”也因此加快，一旦自身造血能力不足，很可能成为第一批被踢下桌的企业。如今，金刚光伏的难题已现，未来的路又在何方？

金刚玻璃—金刚光伏

在转型前，金刚光伏名叫金刚玻璃，是一家专注于各类高科技特种玻璃的厂商，产品用途涵盖建筑用防火门窗、防火幕墙、防火隔断、安防玻璃系统、建筑玻璃、轨道交通等领域。由于位处甘肃酒泉这个较偏僻地区，竞争力偏弱，发展的并不如意。

2020年，金刚玻璃被爆财务造假，主要高管均被警告，时任董事长的庄大建和时任财务总监的林仰先分别被采取10年和5年的证券市场禁入措施。时任董事的庄毓新因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被刑事拘留。

此种境遇，无疑给当时的金刚玻璃宣判了死刑。然而，时来运转转机出现了。

2021年，广东欧昊集团拿下了金刚玻璃超过20%的股份，踏上向光伏行业的转型之路。广东欧昊集团宣告拟投资8.32亿元用于建设1.2GW大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件项目。第二年，金刚玻璃更名金刚光伏，正式跨界光伏。

产能利用率：仅两成

金刚玻璃向光伏行业转型，选择的是当时最热门的异质结。此后，金刚光伏摇身一变成为2021到2022年度的超级妖股，在一年半时间里暴涨了10倍。

成也萧何败也萧何，股价的暴涨使得管理层的信心日益膨胀。2022年，金刚光伏宣布拟总投资41.91亿元建设4.8GW异质结电池及组件项目。项目资金来源则只是笼统地说来自于自有资金及股东借款。

2023年4月，金刚光伏宣布与欧昊集团合资设立的金刚羿德4.8GW高效异质结电池片及组件生产项目顺利实现首线全线贯通，首批210半片双面微晶异质结电池片于酒泉生产基地成功下线。

但是，据数据统计，金刚光伏2022年电池生产线实际产能为1000MW/年，产量为208.16MW，约占实际产能的20.82%，计划产能1.2GW/年；组件产线实际产能为500MW/年，产量为109.93MW，约占实际产能的 21.99%。这也就说明，金刚光伏的产能利用率实际上只有两成的水平！

对此，深交所火速发函，要求金刚光伏说明公司电池产线实际产能与计划产能存在差异的原因及电池产线、组件产线产能与产量差异较大的原因，并结合多方因素论证公司是否存在产能过剩风险。

对于此，金刚光伏给出的理由是工艺改造和产量提升需要时间，但根据行业的实际情况，这个回复非常值得怀疑，更像是应付之举。

但不管是真是假，利用率如此之低，也从侧面印证了其利润并非想象中的好。

诉讼缠身，持续监管

事实上，这已经不是金刚光伏第一次涉诉。3月4日，金刚光伏就曾披露公司及子公司新增6起诉讼、仲裁案件。

在全部的诉讼案中，金刚光伏全部是被告身份，涉诉金额将近2000万。如果败诉，本不富裕的金刚光伏就只能雪上加霜。

除诉讼缠身外，金刚光伏还面临着证监会的持续监管。2023年12月18日，金刚光伏因未依法履行其他职责被中国证券监督管理委员会甘肃监管局采取监管措施，详细违规行为包括公司财务基础工作薄弱；公司治理还需进一步规范；公司关联交易大幅增加三点。

值得注意的是，金刚光伏前身金刚玻璃在2015年至2018年期间，就因存在业绩造假等多项违规行为被证监会顶格处罚60万。

在2016年至2018年期间，金刚玻璃未按规定披露关联方非经营性占用资金的关联交易情况，2016年年报、2017年年报、2018年半年报和2018年年报存在重大遗漏。

种种不利因素下，金刚光伏的难题，比想象中的更为艰难。

转型转向绝路

2020年，金刚玻璃资产负债率为48.78%，转型三年之期已过，金刚光伏如今的负债率为103.12%（2023年Q3）。