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尚德电力2012年业绩预期

  3、尚德电力主要市场分析

  尚德在收购日本MSK公司之后,经过数年的经营,尚德已成为日本市场份额最高的外资品牌。(注:总体而言,日本光伏市场被本土品牌——夏普、京瓷、松下三洋等把持着;接下来,随着日本新上网电价的执行和大型项目市场的启动,将有越来越多的外资公司进入日本市场进行争夺)。

图二:尚德电力营收的地区构成(单位:%)

  2011年,尚德在美国光伏市场的出货量排名第一,大概占据了21%-22%的市场份额。4Q11、1Q12分别有38%、34%的营收来自美国市场。得益于美国亚利桑那州的产能和“全球化的供应链”,尚德有数百MW的组件产能可以免受“双反”税的影响。(注:不过,1Q12财报显示,尚德仍因为“双反”案而支付了占总营收4.7%的“双反”税准备金,共计1920万美元;接下来三个季度这种情况仍会继续。按计划,11月下旬“双反”案将做出终审裁决。)2012年中国市场,尚德管理层预计,金太阳工程将提供1.7GW新增装机量,上网电价支撑的大型项目新增装机量将在3GW以上。今年,来自中国市场的营收占比将大幅上升,但目前管理层没有明确目标,出货量预计在300-400MW。管理层同时预期,中国市场明年将继续保持增长,或达到10GW/年的新增装机量;随着中国市场越来越重视产品质量和平准化电力成本LCOE,尚德将获得越来越大的市场份额。

  4. 尚德电力2012年业绩预期

  2012年一季度,组件均价ASP较2011年4季度环比下滑10%,2012年二季度组件ASP将继续环比下滑10%左右。但尚德管理层表示,1类供应商的产品均价已经趋于稳定。管理层预计,2012年二季度的出货量将环比增长20%以上;在中、美、日市场的驱动下,2012年三季度的出货量将达到年内高点。

  2012年,尚德组件和硅片的产能均保持不变,分别为2.4GW和1.6GW。硅片的产量目标为1.2GW;组件的出货量目标为2.1-2.5GW,其中高效组件占800MW(准单晶组件400MW,单晶+选择发射极技术产品共400MW)。按惯例,有60%以上的出货量会集中在下半年。

  2012年尚德将严格控制Capex,预计全年的Capex在1.2亿-1.5亿美元,将主要用于技术与工艺的升级。尚德管理层表示,2012年将关注现金和运营资本的管理,全年力争获得正向经营现金流;光伏制造业重新实现盈利,至少需要6-12个月的时间。

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