【焦点】隆基、汉能、晶科、通威四大光伏企业年报解析

2018-04-04 09:43

汉能薄膜：连续两年盈利复牌之路再进一步

近日，汉能薄膜发电发布了2017年财务数据报告，根据公告，汉能薄膜在2017年实现了61.47亿港元的收入，比上年增长了37%。其中50.84亿港元为非关联交易带来之收入；毛利26.75亿港元，较上年度有微幅上升。年度利润2.61亿港元，增长3.7%。

业绩亮点：

1. 上下游业务全面开花

汉能的去年上下游业务全面开花，其中上游业务（主要包括薄膜太阳能电池生产设备及整线生产线的研发、设计、销售及交付）为汉能带来42.42亿港元的收入，占本集团期内收入约69%。下游业务方面（主要为研发、设计、集成及销售分布式发电系统、移动能源应用产品并提供相关服务）总收入约19.06亿港元，占集团收入31%，当中主要为渠道销售事业部及大客户事业部带来之收入。

2.关联交易问题或得到解决

另外，之前颇受诟病的，以李河君为代表的汉能控股及其附属公司对于汉能薄膜的欠款得到解决。公告显示，截至2018年3月27日（财务报表获批准刊发当日），汉能控股及联属公司向汉能薄膜清偿了全部贸易应收款项22.83亿港元。

编辑点评：

自2015年5月20日股价被腰斩，又被证监会勒令停牌之后，汉能薄膜走上了漫长的复牌之路。而阻挡在复牌之前最大的两大阻碍就是资金问题以及被资本市场广为诟病的关联交易问题。

经历股价腰斩以及被勒令停牌之后，之前一时风头无两的全国首富李河君跌落神坛，而失去资本市场加持的汉能薄膜也直接面临未来发展的问题。在关键时刻，汉能薄膜及时开始转型，提出移动能源战略，一定程度上避开了以晶硅为主流的光伏电站市场，转而开辟“移动+薄膜光伏”新兴市场。另一方面，还开发了汉能汉瓦、全太阳能动力汽车等脍炙人口的产品。汉能薄膜做的这一系列努力得到了回报，2016年汉能薄膜扭亏为盈，并在2017年连续与摩拜单车、奥迪、北汽等极具实力与关注度的战略伙伴签订合作协议。而在2017年继续盈利之后，汉能薄膜已经完全走出了股价腰斩的阴影，重新走入光伏人的视界。

连续的盈利证明汉能薄膜挺过了资金难关，而横亘在汉能发展之路前面的还有复牌。2017年1月，汉能股票复牌事宜迎来实质性进展。香港证监会针对复牌对汉能薄膜提出两大条件，目前两个必要条件汉能已经完成其一。而第二个条件是汉能薄膜必须发布一份全面的财务报告，对公司的业务、资产、负债、财务绩效和前景等资料做出详细披露。

关注汉能的可能了解，之前证监会勒令汉能薄膜停牌的时候主要的问题就在于关联交易，而之后证监会提出的复牌的第二个条件重点也在于财务报告，即汉能的资产、负债等等。此次汉能控股提前清偿了全部贸易应收款项，关于关联交易的审查及质疑应该会得到平息，这对汉能薄膜的复牌进度来说无疑是一大利好。

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