正泰电器、良信股份、新风光，谁是成长能力最强的配电设备企业？

2022-01-10 17:37

本文为配电设备系列文章之成长能力篇，共选取19家配电设备企业作为研究样本。

本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，新风光、泰永长征、百利电气、良信股份、温州宏丰、洛凯股份等6家企业增幅超过20％，其中新风光复合增长达到33．76％。新风光专业从事大功率电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业。产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、轨道交通能量回馈装置、特种电源等。收入构成上，高压SVG收入占比66．19％，毛利率28．64％；高压变频器收入占比22．27％，毛利率34．89％。

从近五年净利润复合增长来看，三友联众、正泰电器、良信股份、百利电气等4家企业增幅超过20％，其中三友联众复合增长达到48．51％。三友联众是国内专业的继电器产品生产制造商，主营业务为继电器研发、制造、销售；主要产品为通用功率继电器、磁保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、通讯继电器。收入构成上，通用功率继电器收入占比60．57％，毛利率27．62％；磁保持继电器收入占比31．62％，毛利率27．80％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，百利电气、三友联众、天正电气、良信股份、正泰电器、金冠电气等6家企业增幅超过20％，其中百利电气复合增长达到77．38％。百利电气是一家主要从事输配电及控制设备、泵的企业。主要产品包含配电开关控制设备、SVC、SVG、互感器、接线端子、电磁线、线圈、铜排、泵。收入构成上，高中低压电器产品收入占比42．40％，毛利率36．07％；电磁线产品收入占比38．51％，毛利率16．13％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，新风光、泰永长征、良信股份、广电电气等4家企业增幅超过20％，其中泰永长征复合增长达到31．04％。泰永长征主营业务为双电源转换开关、断路器、变压器、新能源充电设备、工控自动化产品等中低压电器元器件及系统集成成套设备的研发、生产和销售，主要销售的产品包括配电电器、电源电器、终端电器、控制电器及成套设备共五类。收入构成上，配电电器收入占比33．55％，毛利率42．81％；成套设备收入占比27．08％，毛利率30．96％；变压器设备收入占比24．14％，毛利率25．99％；电源电器收入占比14．78％，毛利率62．34％。

配电设备企业成长能力