近日，旗滨集团（601636.SH）发布公告称，决定终止通过发行股份方式购买控股子公司湖南旗滨光能科技有限公司28.78%股权的交易事项。

该交易原计划以10亿元对价完成，发行价格为4.83元/股，发行对象包括实控人俞其兵控制的宁海旗滨科源等16家员工跟投合伙企业，交易完成后旗滨光能将由上市公司全资控股。

公司表示，终止交易主要因当前市场环境、二级市场波动、交易周期及标的公司实际情况较初期发生变化，审慎考量后认为此举更利于维护投资者长期利益。

据了解，旗滨光能是旗滨集团布局光伏玻璃的核心平台，主营光伏玻璃研发、生产及销售。截至公告日，旗滨集团仍持有旗滨光能71.22%的股权。

2024年11月，旗滨集团首次披露收购预案，旨在通过整合资源提升协同效应。然而，自交易筹划以来，光伏玻璃行业面临供需失衡、价格下跌等挑战。2024年前10个月，旗滨光能营业收入47.32亿元，净利润亏损1.01亿元，资产负债率攀升至78.5%，毛利率同比下滑近9个百分点。加之二级市场公司股价波动处于低位，交易成本与风险显著上升，最终促使公司终止计划。

光伏玻璃龙头企业 日熔量达到10,600吨

资料显示，旗滨集团成立于2005年，2011年登陆A股，早期以浮法玻璃为核心业务，总资产超300亿元，拥有五大浮法玻璃生产基地及海外布局，稳居国内行业前列。

自2020年以来，公司加速向光伏领域转型，通过旗滨光能扩张产能。至2023年，光伏玻璃业务已占据其总收入的40%，成为新的业绩增长极。截止2025年3月31日，公司已建成9条生产线、日熔量达到10,600吨，同时还有2条在建生产线，预计新增产能2,400吨/日。此外，公司还配备了硅砂矿，以确保在成本控制上的优势。

2025Q1净利润4.7亿元 实现逆势增长

自2024年起，光伏玻璃行业在产能迅速扩张的背景下陷入了价格战。

据旗滨集团发布的2024年年报显示，公司全年实现营业收入156.49亿元，与去年相比微降0.21%；然而，归母净利润仅为3.83亿元，同比大幅下滑78.15%。业绩下滑的主要原因在于期内光伏玻璃价格的下跌以及存货减值计提的增加。

2025年第一季度财报显示，公司该季度实现营业收入34.84亿元，较去年同期下滑9.68%；实现净利润达到4.7亿元，同比增长6.38%；但扣非净利润却亏损0.03亿元，表明公司主营业务盈利仍面临一定压力。

此外，旗滨集团曾计划通过马来西亚、云南等项目加码海外布局。然而，在行业产能出清的压力下，其资本支出已明显减缓。2024年第四季度及2025年第一季度，公司在购置及构建固定资产方面的现金支出较往年同期减少了超过50%。

光伏玻璃行业步入“存量博弈”阶段

实际上，自2024年以来，多家光伏产业链企业因供需失衡而调整战略。目前光伏玻璃行业已进入“存量博弈”阶段，企业需通过技术迭代、产能出海及多元化布局构建护城河。以旗滨集团为例，该公司不仅研发出透光率高达94.5%的超白浮法玻璃，还在马来西亚建立了生产基地，积极拓展国际市场。

旗滨集团此次决定终止收购，是基于多重因素的全面考量。可以看出，在行业拐点来临之前，龙头企业正以“谨慎扩张”替代“激进赌注”，静待下一轮行业周期的红利。（光能量）