业绩盈转亏

　　作为一家主营为兽药行业的上市公司，绿康生化近几年业绩持续恶化，面临持续亏损的局面。根据财报数据显示，2018-2020年，该公司营收分别为3.44亿元、3.04亿元、3.08亿元，净利润分别为0.75亿元、0.57亿元、0.43亿元；业绩已经出现下滑。

　　到了2021年，该公司当年营收3.63亿元，但是净利润为亏损0.26亿元，业绩由盈转亏。

　　2022年前三季度，该公司实现营收2.34亿元，同比下滑7%；净利润则亏损6778万元，亏损幅度进一步扩大；扣非净利润亏损5988万元，同比由盈转亏。

　　而在毛利率方面，2018-2021年，绿康生化的销售毛利率分别为34.54%、33.26%、30.35%、16.4%；而2022年前三季度，其销售毛利率骤降至0.48%。

　　由此可见，主营兽药业务的持续低迷，成为了该公司业绩下滑的主因。正基于此，绿康生化谋求转型。

　　转型谋生机

　　目前，新能源光伏行业是市场上最火热的赛道之一，吸引了一大批企业跨界入局。

　　作为影响组件质量与寿命的关键性封装材料，光伏胶膜产业具有广阔的前景。特别是随着双玻组件和N型电池技术的市场发展，以POE为代表的抗PID能力较强的光伏胶膜产品开始崭露头角，有望替代传统EVA胶膜，成为下一代光伏胶膜主流材料。

　　正是由于看好光伏行业胶膜市场的前景，绿康生化“相中”了江西纬科。

　　因此，该公司拟通过本次资产收购进入胶膜行业，以期新业务成为上市公司未来新的业绩增长点。

　　市场竞争激烈

　　然而，目前光伏胶膜市场呈现“一超多强”的局面，行业竞争日益加剧。

　　作为光伏胶膜龙头，福斯特一家就占据全球光伏胶膜市场份额的半壁江山，成为该领域名副其实的“超级玩家”。其次是斯威克、海优威、百佳年代、赛伍技术等公司，这一批企业也都是该领域的“老玩家”，深耕光伏胶膜多年，近年来也在不断扩张产能，市场优势明显。而今，绿康生化跨界涉足光伏胶膜，面临的压力可想而知。

　　不过，根据最新市场预测，未来数年，作为市场主流的透明EVA胶膜市占率将出现下降，回落到60%左右；而白色 EVA和POE的市占率将逐步提高。而主营业务包含POE胶膜的本次收购标的公司江西纬科则有望从中受益。

　　据维科网光伏了解，江西纬科于2020年1月投资20亿元新建年产3亿平方米POE光伏胶膜项目，全部达产后可实现30亿元营收。参考福斯特相关业务利润率测算，预计该公司可实现年净利润或超过6亿元。

　　正是预见其该业务未来的市场空间和成长能力，资本市场近期也在不断炒作绿康生化的股价。截至11月7日收盘，其股价已连续三天涨停，3日累计涨幅达到33%；股价创出历史新高。

　　而在资本狂欢的背后，绿康生化短期内所面临的业绩压力，仍然是市场无法回避的问题。

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