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硅料去产能，痛苦且漫长

光伏组件成本变化，单位：人民币/W；来源：InfoLink《2030光风储能源转型白皮书》

组件价格有没有触底，不是组件自身决定的，要看硅料有没有先触底。

仔细观察InfoLink的这张统计图，你就会发现一个有意思的现象：随着硅料价格以每50元/公斤为单位的价格下降，硅料在组件成本中的占比的下降，不是匀速而是呈加速度式的，依次是4%、5%、6%、7%。假设硅料降到50元/公斤，硅料在组件的成本占比会不会下降到11%呢？当然，硅料不会一直跌个没完。

中国光伏组件成本构成；资料来源：IRENA、中信期货（2022年8月）

在其他成本不变化的状况下，2022年多晶硅价格的高点300元/公斤时，硅料成本占组件成本的41%，并且将组件的成本推到1.6元/W。目前，多晶硅价格已降至65元/公斤，组件的成本降到1.2元/W左右也实属正常。

硅料价格何时会触底呢？这个问题看上去似乎，但也并非没有可供判断的依据。我们先从历史中寻找答案。

我们以硅业分会上周公布的价格作为一个测算基础，6月28日的单晶致密料平均价格为65.7元/公斤。同样采用硅业分会的统计数据，上一轮周期，硅料价格下接近这个价位，是在2020年4月15日，65.5元/公斤。

数据来源：硅业分会

单晶致密料在2020年4月15日出现65.5元/公斤这个价格以后，又跌了三个多月，直到7月22日才回到这个价格上方，反弹至100元/公斤，则又花了整整七个月。

上一轮硅料周期，体现在趋势表中，大概是这样：

也就是说，如果只是机械地套用上一轮硅料周期，不考虑这一轮尚有很多新产能正在路上，也不考虑硅片厚度在降低、硅耗在减少，至少也要再等上10个月时间，硅料才可能会重回100元/公斤。

当然，如果只需要10个月，那就好了。事实上，硅料想要再回到过去，已经几无可能

硅料价格将呈现”降落伞“结构——伞顶是n型硅料，底部是菜花料、珊瑚料。据“鑫晶人工智能”判断，这一轮硅料去产能，是痛苦而且相当漫长的：

当硅料价格低于行业平均全成本后，影响当前约30万吨的产能，将会出现【检修潮】；

当硅料价格低于Top-3致密料全成本后，将会出现一波【停产潮】；

当硅料价格逼近Top-3行业平均全成本时，会刺穿上一波调整的底部，但是洗牌并没有结束，超低价格还会至少维持一年，将会出现一波【倒闭潮】。

这里有三条红线，分别对应着检修潮、停产潮和倒闭潮三种现象。现在，刚刚才有三家企业在检修，原计划投产的一些跨界玩家不敢开车了，所以硅料产能的出清，这才刚刚开始。

即使考虑到旺盛的需求刺激，也至少需要一年以上。换句话说，组件价格触底，没有一年时间，可能性是不大的。

在2023年SNEC展会期间，通威集团董事局主席刘汉元在接受媒体采访时表示，硅料未来产量会上去，价格会下来，这是长期趋势，也是新兴产业的共同特征，也是新能源替代化石能源的必然要求。今年包括明年，包括多晶硅在内的光伏主材，都将面临价格下行的这种趋势，或者连续下行，或者波浪式下行，光伏人对此要抱以积极心态。