2024年中国光伏玻璃行业研究报告
第三章 财务分析、风险和竞争分析
3.1 财务分析和估值
图 光伏玻璃(长江) 指数 003010.CJ 财务表现
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
图 光伏玻璃(长江) 指数 003010.CJ 市场表现
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
图 光伏玻璃(长江) 指数 003010.CJ 市盈率
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
图 光伏玻璃(长江) 指数 003010.CJ 市净率
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
光伏玻璃行业的估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
3.2 驱动机制
短期来看，光伏玻璃需求受组件原材料成本上涨抑制，2021年以来光伏玻璃价格从受硅料价格上涨影响，下游组件厂商利润空间被挤压，导致开工率降低，光伏玻璃需求大幅减少，企业库存累积严重，2mm光伏玻璃镀膜价格从35元/瓦下降至八月份的20元/瓦。
图 光伏玻璃均价（RMB/W）
资料来源：千际投行 资产信息网 iFinD
中长期看，“双碳”背景下光伏行业的快速发展带动光伏玻璃需求增长，我国光伏装机量从2015年的17.57GW上升至2020年的50.54GW，五年复合增速为23.53%。2015年全球光伏新增发电量从2015年的47.55GW上涨至2020年的128.49GW，
图 中国光伏新增发电容量（GW）
资料来源：千际投行 资产信息网 CPIA
图 中国光伏装机量预测
资料来源：千际投行 资产信息网 CPIA
图 全球光伏装机量预测
资料来源：千际投行 资产信息网 CPIA
到2025年，可再生能源在新增发电装机中占比预计将达到95%，光伏在所有可再生能源新增装机中占比将达到60%。根据中国光伏行业协会预测，保守情况下，全球光伏装机量将达到269.7GW，中国2025年装机量将达到91.068GW。
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