协鑫新能源5亿美元债成功重组凤凰涅盘浴火重生

2021-06-17 10:39

2021年6月17日，保利协鑫（03800）与协鑫新能源（00451）联合发布公告，宣布其5亿美元2021年到期、票息7．1％优先票据重组条件均已成功获百慕大法院批准通过，于2021年6月16日生效。重组生效后，该票据（ISIN ： XS1746281226）已获注销，公司继而发行新票据（ISIN ： XS2350477308），并于2021年6月17日在新加坡证券交易所有限公司上市。

协鑫新能源自去年年底提出百慕大重组计划，只用了不到6个月的时间便公布重组计划成功获得占已投票计划索偿总值的99．96％的债权人投票赞成。这反映出债券投资人对协鑫新能源的支持，以及对公司未来发展投下信心一票。根据协鑫新能源2020年报显示，公司截至去年年底的短期债务超过90亿，其中有一大部分为5亿美元债。本次重组成功，将有效缓解协鑫新能源的资金流动性状况，而由于到期票据将获得长达3年的债务展期，以及部分现金利息的延期支付，将使公司获得自主权，提前灵活地偿还债务而无需发生额外成本。

协鑫新能源自2018年起，在规模经营转型轻资产管理的变革道路上，积极通过与央企国企展开战略合作，包括债务重组、新股配售等多重措施的组合拳，逐步有效削减债务规模。据协鑫新能源介绍，由今年初直至目前为止，公司已公布光伏电站出售超过1．2GW，将可收回现金超过人民币38亿，缩减负债规模约人民币84亿，有效降低负债率超过约五个百分点。预计协鑫新能源今年出售资产的目标为2GW，因此相信公司的负债率将有再进一步下降空间。

2021年，是“十四五”规划的开局之年，也是我国光伏发电进入平价上网的关键之年，叠加“30·60”双碳目标提出，预期将引发新一轮能源革命，风光、太阳能等零碳新能源发电将进入规模化“倍速”发展。此次协鑫新能源5亿美元的债务重组计划成功闯关，公司债务定时炸弹已经拆除。2021年，协鑫新能源将继续以转型破题，轻装前行，紧密围绕“调结构、降负债、保平衡”目标，进一步实现 “轻资产、厚利润”可持续发展的转型。

另一方面，国家五部联合发文，加大金融支持力度解决风、光补贴拖欠问题，届时协鑫新能源将可稳步兑现降负债、解决整体债务问题的承诺。据协鑫新能源内部知情人士透露，如资产出售计划能按现时节奏完成，公司能在2022年上半年完成5亿美元债的偿还。协鑫新能源此次新的跨越，将使其重整旗鼓，以最理想的运营状态，迎接“十四五”规划期间光伏市场庞大的增长空间，或许将引爆市场对其估值的重新认知。