身处高增长的光伏热门赛道的天盛股份，为何增长难？
2．铝浆
铝浆消耗量主要为晶硅电池片中铝背场消耗的铝浆。光伏电池背面通常用铝金属浆料印满整个背面，一是为了克服由于电池串联而引起的电阻，二是减少背面的复合。
随着双面 PERC 电池的迅速发展，电池片铝浆消耗量大幅下降，2020 年单面发电 PERC 电池铝浆消耗量约为 824mg／片，双面 PERC 电池铝浆消耗量约为 260mg／片。随着未来 PERC 电池的技术进步，每片电池耗铝量仍有较大下降空间。
目前单双面 PERC 组件成本差仅 0．02 元／W。PERC 电池产线转入双面结构虽然需要提高背面电极栅格印刷设备及激光设备的精度，但也可大幅节省铝浆用量，电池端成本几乎无变化。
PVinfolink 及通威股份报价显示，单双面 PERC 电池片已同价。双面双玻组件渗透率已达 10－15％，且在不断提升中。2019 年全球双面组件渗透率约 10－15％，但龙头组件企业出货中双面组件占比已接近 3 成。
纵观光伏行业发展历史，降本增效是永恒的主题。而金属化是电池片效率提升、非硅成本降低的关键工序。测算显示，单耗下降将使浆料成本减少约 0．13 元／片，其中银浆成本减少约 0．12 元／片，同比下降约 30％。效率提升将进一步摊薄每 W 浆料成本，测算浆料成本将降低约 0．026 元／W，其中银浆成本减少约 0．024 元／W，同比下降约 33％。
因此，虽然天盛股份处于热门的光伏赛道，但是其细分领域的未来增长前景却堪忧。
公司近五年营收增长缓慢，扣非净利润反而下滑，成长性较差。决定其未来成长的关键是低温银浆，不知道公司目前在这块的技术水平和研发进度如何。
公司在官网中写道：公司将在未来十年内建成集原料生产及改性、各类晶体硅太阳能电池用导电浆料、配套网版等生产的综合性企业，成为一家资产数亿，销售超10亿的规模化企业。
2020年公司营收为3亿，离目标还很远。根据目前光伏浆料行业发展现状，目测10亿目标很难实现。
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原文标题 : 新三板拟IPO之天盛股份：身处高增长的光伏热门赛道，为何增长难？
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