今年以来，太阳能光伏行业景气度高涨，国内光伏企业也迎来一波上市热潮。

而今，全球硅料“四大天王”之一的新特能源，其回归A股市场IPO进程即将迎来上会的时刻。

下周二IPO迎大考

据上交所上市委9月12日消息，新特能源股份有限公司（简称“新特能源”）上交所主板IPO首发定于9月19日上会。

招股书显示，本次IPO，新特能源拟发行A股普通股股票不超过3亿股，募集资金不超过88亿元，用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目。

后续如顺利完成IPO上市，该公司也将成为国内又一家“A+H”两地上市的光伏企业。

（图源：招股书公告）

据其测算，本次募投的20万吨多晶硅项目达产后，若以7万元/吨的销售价格计算，预计可实现年均税后利润约28亿元；若以10万元/吨的销售价格计算，预计可实现年均税后利润超70亿元。

业绩炸裂 去年爆赚超100亿

资料显示，新特能源成立于2008年，主营高纯多晶硅的研发、生产和销售，以及风能、光伏电站的建设和运营，是特变电工的控股子公司。该公司于2015年12月在香港联交所主板上市。截至招股书签署日，母公司特变电工合计持股比例约为64.51%。

在业绩方面，在2020-2022年，受益于多晶硅产品量价齐升，该公司实现营收分别为141.82亿元、225.23亿元和375.41亿元，逐年快速递增；实现归母净利润分别为6.35亿元、49.55亿元和133.95亿元，同比分别增长57.6%、680.3%和170.3%，业绩大幅增长。

同时，该公司2022年的净利润规模，也是自公司成立以来首次突破100亿元大关，创历史最高纪录。

2023年上半年，受多晶硅价格大幅下跌等因素的影响，新特能源实现归母净利润47.59亿元，同比下降15.28%；同期营收为175.87亿元，同比增长19.51%。

在毛利率方面，该公司2022年多晶硅业务毛利润为180.66亿元，同比增长166%，毛利率高达70%。今年上半年，该公司实现毛利润80.32亿元，同比下降3.28%；综合毛利率为46.2%，较上年同期下降11%。

在产销方面，2022年，该公司多晶硅产量和销售量分别为12.59万吨和10.67万吨。今年上半年，该公司实现多晶硅产量7.61万吨，实现销量为8.61万吨，同比分别增长64.7%及80.5%。

在产能利用率方面，2020-2022年，该公司多晶硅产能利用率分别为 107.75%、118.42%和 90.70%，均处于行业较高水平。

在产能规划方面，该公司预计今年全年多晶硅产量在23万吨~24万吨；另外，准东20万吨多晶硅项目一期10万吨项目预计将于今年底前实现投产。

在客户方面，目前该公司的主要客户以硅片头部企业为主，其中包括隆基、晶科、晶澳、中环、高景等知名企业。

硅料“四大天王”谁主沉浮？

众所周知的是，作为全球领先的太阳能级多晶硅生产商和光伏项目开发商，新特能源与通威、大全、协鑫并称为硅料“四大天王”。截至2022年末，新特能源多晶硅产能达到20万吨/年，位居全球前三。

今年上半年，我国光伏新增装机达到78.42GW，再创同期历史新高；预计全年装机量有望达到140GW，也将正式宣告光伏“百吉瓦时代”的到来。

而在多晶硅销量方面，2023年1-6月，多晶硅“四大天王”的销量达到43万吨。其中，通威股份销量为17.77万吨，协鑫科技为8.96万吨，新特能源为8.61万吨，大全能源为7.68万吨。

从硅料“四大天王”的产能规划来看， 硅料龙头们都在进一步扩大硅料规模。

目前，通威股份产能遥遥领先，截至2023年6月底，其多晶硅年产能超过30万吨。随着永祥能源科技一期12万吨高纯晶硅项目进入试运行即将投产，到今年年底该公司多晶硅年产能将超过42万吨。

而排名第二位的协鑫科技全面押注颗粒硅，目前颗粒硅已运营及在建项目总产能达40万吨。紧随其后的新特能源，预计今年底的产能有望达到32万吨。排名第四的大全能源，预计今年底的产能达到30.5万吨。

此外，紧随“四大天王”的另一老牌硅料龙头东方希望，预计今年底的产能达到25.5万吨。

整体而言，在硅料价格整体走低之际，硅料企业不断加码扩产，产能过剩的风险犹存。而除老玩家以外，一批新玩家正快马加鞭入场布局。可以预见，未来多晶硅市场竞争将更为激烈。（文/光伏初心）