美林证券杨路：太阳能产业一路旺到第三季

2010-03-18 10:01

　　德国太阳能发电价格补贴政策时机传出再延，美林证券全球研究副总裁杨路3月17日表示，若确定延期，太阳能产业今年至少一路畅旺到第3季，整体来看上半年供不应求，下半年上游没有供过于求的疑虑，电池厂则因产能大幅扩充，加上受汇率变动及砍补贴影响较大，可能有点风险。

　　台湾列入外资追踪的太阳能厂，除了益通均出席这次的美林论坛。

　　杨路表示，据这次与会的太阳能业者透露，目前产能均满载，订单大于产能50-100%，预期上半年毛利贡献都会很好。下游电池厂第1季预估回到15-20%的水准，去年毛利率表现较差的上游晶圆厂方面，去年底毛利率已回到10%，第1季价格上调3-5%，订单相对产能也有1倍。

　　市场最关心的问题是德国调降补贴，不过杨路指出，据前日收到消息显示，德国补贴调降时间可能由原订的7月1日延迟到10月，这对太阳能业者而言势大好消息，第3季来看也很乐观。就今年下半年来看，电池厂在德国补贴调降后，加上产能扩充上脚步加快，电池单价将有一定压力，上游晶圆厂方面则较不受砍补贴影响。

　　杨路认为，虽说德国调降补贴会有影响，但砍补贴并非新闻，每年都会发生，而且有助产业加速发展，太阳能厂能不能竞争，主要还是成本问题，这是欧美太阳能厂很大的威胁，整体考虑供给层面的变动，今年需求和产能不至于差很多，因此不认为会供过于求，今年上半年肯定供不应求，第3季到第4季出货将维持水准。

　　杨路并预期，太阳能产品价格上半年可望持稳，下半年不会下滑太多，汇率方面会造成些许影响，下游受到汇率和砍补贴的影响多过上游。下游电池厂问题在于台厂扩产，新产能集中在第3季和第4季开出，会有点风险；上游虽然大步扩产，但幅度小于下游，且中美晶和合晶有一半产能用于半导体，表现可望优于下游。

　　据美林证券预期，今年全球太阳能装置市场约有9GW，较市场预期更正面。至于2011年，杨路认为不光是注意欧洲市场，还要看美国和中国市场是否成长，才能继续维持较高的成长率。

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