2、思可达光伏兵败IPO调查

　　6月12日，思可达光伏被证监会创业板发审委第48次会议挡在资本市场门外，这已是年内第7家IPO搁浅的光伏企业。当地民企的榜样、普通人心目中的“好企业”思可达光伏，上市相关财务指标却存在几大硬伤；上半年企业虽排产正常并有批量招聘，但却受几大客户经营业绩严重下滑影响；其下游产业出口遇阻，国内对太阳能发电成本与并网的支持政策尚不清晰，使其行业前景未明……以上种种，可能是其折戟ＩＰＯ的部分原因。

　　思可达光伏的老板李彪在当地民众的口口相传中，是一个传奇。他曾经是沁阳市第一玻璃厂的普通员工，上世纪90年代，该厂濒临破产，李彪愣是把它盘活了。伴随着市场经济的大潮，改制、民营化，李彪一步没落，七八年前，他的员工和乡亲们听他喊出了“上市”。

　　但是，这个当地民企的典型榜样，普通人心目中的“好企业”，被目光如炬的媒体和“业内人士”，在财务指标中挑出了“6大隐忧”。其一，该公司资产负债率较高。2009年至2011年，公司的资产负债率分别为80.34%、61.74%和65.28%。其二，公司应收账款周转率报告期内均低于行业平均值。其三，公司存货2011年末比2010年增长较大。其四，公司存货与流动资产的比率2011年末高于行业平均值。其五，公司流动比率、速动比率报告期均低于行业平均值。其六，运输费用2011年虽较2010年下降30%，但结合公司实际控制人转让其运输公司的行为，不排除前期运输公司侵占公司利润的可能。而这些问题结合同行业的情况，说明思可达光伏并非行业内优势企业。

　　思可达光伏招股书显示，其前几大客户是中国英利、赛维LDK、中国天威、江苏海润、上海超日、浙江向日葵。2009-2011年3个年度，对这几大客户的销售金额占该公司营业收入总额的比例分别为57.19%、49.64%和62.02%。其中，这3年对英利集团（包括天威英利、英利能源、海南英利、蠡县英利）销售金额占该公司营业收入总额的比例分别为32.52%、25.41%和33.06%。而事实上，上述几家企业在2011年均遭遇困境。下游“大客户”被行业寒流冻得鼻青脸肿，思可达光伏如何在未来保证其“持续盈利能力”？至少我们在招股说明书中看不到。

　　3、证监会临时取消鹿山新材料首发审核

　　据中国证券监督管理委员会最新披露消息，鉴于广州鹿山新材料股份有限公司尚有相关事项需要进一步落实，决定取消原定于6月29日召开的首发审核会议。

　　6月中旬，曾有媒体报道一网名为“张勇”的网友通过其博客爆料鹿山新材料IPO的“十大惊天黑幕”，此次证监会取消对鹿山新材料的首发审核或与这一事件有关。该网友指认其存在虚增主营业务收入达60%，实际开工率不足50%，设备投资虚增预算6040万元，鹿山新材料股东胡庆华两亲妹夫神秘消失，主营业务发生重大变更，主营收入逐年下滑，“核心技术”毫无技术含量，核心技术骨干纷纷其辞职等问题。

　　4、恒基光伏中止IPO

　　恒基光伏位于浙江省湖州市练市工业园区，成立于2007年，是一家集太阳能电池、光伏发电系统工程设计、制造、销售等于一体的高新技术企业，主要产品为太阳能电池组件及太阳能电池片，目前形成了年产175WM太阳能电池组件的生产能力，并在建100MW太阳能电池片生产线。产品主要销往欧洲、美洲等地区。

　　资料显示，恒基光伏拟在创业板公开发行3441万股，募集资金8.4亿元投向3个项目。其中，“年产200MW全自动高效晶体硅太阳能电池组件生产项目”和“恒基光伏研发检测中心项目”均已取得环评批复，“年产125MW高效晶体硅太阳能电池片生产项目”的环评报告待批。
　　目前，国内包括多晶硅、太阳能电池及组件等领域在内的整个光伏产业链均处于产能过剩状态。在新股发行审核这一门槛上，企业持续盈利能力是整个行业面临的普遍问题。鉴于目前A股市场整体偏弱，选择这个时候上市即使成功，可能也无法获得预想中的融资额，一些“有理想”的光伏企业，更愿选择暂缓上市，等待更理想的时间窗口。对“没有理想”的企业来说，由于IPO新政实施，这些企业本身状况多半也并不十分良好，由于担心最终无法通过审查，再加行业形势不好，选择了主动放弃。自去年恒基光伏计划IPO一来，短短1年时间，就中止IPO计划也算明智之举。