OFweek视界：光伏行业每日(7.17)晨报

2012-07-17 08:52

　　②2012年下半年太阳能类股或略有好转

继2011年大幅下跌之后，2012年上半年太阳能类股依然继续下跌，预计2012年下半年局势会略有好转。

　　鉴于安装商调整策略以适应新的光伏补贴政策以及从光伏补贴削减政策中恢复过来，中国、美国以及日本市场于2012年下半年回暖。

　　差异性产品

　　2012年下半年，转换效率将成为组件成本之间差异的主要区别因素。就转换效率而言，SunPower位居榜首，中国光伏企业有望位居第二。天合光能、英利、尚德电力以及阿特斯在产品转换效率方面均取得优秀进步。那些无法创新抑或没有投资新设备的光伏企业将被甩后。

　　2012年下半年，可以降低系统平衡成本的新产品将受市场欢迎。需要特别指出的是阿特斯与天合光能已开始介绍能够降低系统平衡成本的产品，这将有助于这些企业在竞争中脱颖而出。

　　薄膜技术已慢慢“死去”，在可预测的未来，光伏行业将逐渐被晶体硅所主导。晶体硅组件成本已经降至每瓦1美元。就这点而言，往往几美分就可以将大多数制造商区分开来，这意味着一点点小差距便可以造就成王败寇。

　　“贫”与“富”

　　资产负债表是企业“贫富”重要的参考点。购买组件的客户倾向于选择履行保修以及服务条款的企业，因此那些身背重债的企业将被审核。

　　另一个参考点为上文提到的“差异化产品”。天合光能与尚德电力的组件区别并不大。不过倘若天合光能的组件更容易安装以及该企业的资产负债表可以“更上一层楼”，投资者的选择将会变得更加容易。

　　勉强赢利

　　至今为止，能够赢利的太阳能制造商是First Solar，不过最近财报显示该企业也在亏损。逆变器巨头Power-One仍在赢利，只是最近几个季度利润持续下滑。

　　不过，2012年下半年，有一家企业有望开始赢利，并改变整个光伏行业的游戏规则。据预测，SunPower第三季度每股赢利1美分，第四季度每股赢利0.08美分。此外，过去三个季度，SunPower业绩表现超过预期，届时该企业的财务数据很可能还将超过预期值。

　　SunPower的业绩好转将表明整个光伏行业从低成本产品向高转换效率产品转移，因为SunPower的制造成本相对较高。在这个低成本环境中，SunPower也将是第一家赢利的企业。

　　股票预测

　　预测太阳能类股是一件危险的事情，不过我依然认为SunPower、First Solar以及Power-One的业绩将比现在要好。我选择First Solar与Power-One并非我欣赏这两家企业的战略地位，而是因为我热爱他们的价值。选择SunPower的原因在于我认为该企业将赢利并快速发展。投资者应该避免那些资产负债表糟糕、没有差异性产品一直无法赢利的企业。

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