尚德&赛维：末日真的来临？【图】

2012-08-15 09:18

　　经历了21世纪头几年的起飞，经历了2008年金融危机的洗礼，经历了2010年盛极一时的繁华，也经历了2011年渗入肌骨的严寒。近些年来，光伏行业真可谓是大起大落。

　　曾经光彩照人、受万人追捧的光伏行业，现如今却是人人敬而远之。财富神话瞬息之间变成冷冰冰的亏损数字，身处“冰窟”中的光伏企业，眼下也只算是苟延残喘罢了，让人不得不感叹“风水轮流转”这一永恒真理。

　　根据美国投资机构MaximGroup最新统计数据显示，中国最大的10家光伏企业的债务累计已高达175亿美元，约合1110亿元人民币，国内整个光伏产业已接近破产边缘，其中江西赛维LDK和尚德电力破产的可能性最大。

　　尚德电力，全球最大的光伏产品和面板制造商；赛维LDK，全球最大的太阳能多晶硅片供应商。两家业内知名的光伏企业，如今双双深受高额债务所累而不能自拔。屋漏偏逢连夜雨，一则遭遇GSF反担保骗局重创，一则遭受欠薪风波、供应商堵门冲击，“风雨飘摇”中的尚德赛维，情何以堪？

尚德电力&赛维LDK

　　一、财报解析

　　（I）尚德电力财报负债率超80%

　　在美上市的中国光伏企业尚德电力于5月23日发布今年第一季度的财报。

　　尚德电力今年一季度财报显示，公司主营的光伏产品发货量环比减少26.9%，同比减少22.1%；总收入为4.1亿美元，同比下降53.31%；流动资产总额环比减少5.45%；而流动负债总额环比则增长20.39%。截至2012年一季度，尚德电力负债总额已达35.82亿美元，而其总资产为43.79亿美元，其资产负债率已高达81.8%，仅次于江西赛维LDK。并且，尚德电力将有约5.41亿美元的短期负债将于明年3月到期。

　　在回款周期方面，虽然应收帐款有著明显的下降，但因为营收下降速度较快，导致销售变现天数（DSO）上升到了90天。

　　主要数据：

　　作为第一家在纽交所成功上市的中国民营企业，尚德电力却表现不佳。其财报显示，目前公司的负债率已超过80%。

　　在近期传出公司陷入总额高达5.6亿欧元（43亿元人民币）的反担保骗局后，公告发布当天，尚德电力股价下跌14.650%，创下了自2009年2月以来的最大单日跌幅，此后两个交易日，股价继续下行，分别下跌15.672%和10.619%，其中8月1日股价一度跌破每股1美元，至0.81美元，不到2008年时的百分之一。

　　美国投行MaximGroupLLC驻纽约的分析师AaronChew表示，已将对尚德电力的评级降为“卖出”，公司股票12个月的目标价从50美分下调至0美分。

　　“美国投资者已经对该公司失去了信心。”AaronChew表示，他认为，目前摆在尚德电力面前唯一的办法就是破产重组，因为公司的股票“已经分文不值”。

　　而尚德的股价也已从2008年1月3日90美元/股的巅峰，暴跌至8月1日的1.02美元/股，跌去约98.87%市值。