OFweek视点：尚德反担保骗局解析【深度】

2012-08-17 09:08

　　事件追溯

　　环球太阳能基金成立于2008年，注册地卢森堡，主要项目集中在意大利南部。2008年6月，尚德电力进入环球太阳能基金，最初承诺出资5800万欧元，同年9月承诺出资额增至2.58亿欧元。

　　在环球太阳能基金中，尚德电力拥有80%的股份，施正荣拥有10%股份；其余10%的股份由环球太阳能资本持有。而环球太阳能资本由罗梅罗控制并拥有，负责环球太阳能基金的日常运营；在环球太阳能基金的表决权上，只拥有10%股权的罗梅罗拥有50%的权重。

　　上述可能的反担保欺诈缘起于2010年5月，当时尚德电力为环球太阳能基金投资的一个名为Solar PugliaII（意大利普利亚）的光伏项目提供担保，并从中国国家开发银行获得了5.54亿欧元的贷款，环球太阳能资本同时以5.6亿欧元的德国国家债券提供了反担保。

　　目前尚德电力将欺诈指控的矛头指向39岁的西班牙人罗梅罗。而关于罗梅罗的公开资料极少。据查阅美国证券交易委员会（SEC）一份编号为0000921895-07-000928的文件中，找到了罗梅罗的相关简历。

　　上述文件显示，罗梅罗在1996年至1998年曾在西班牙的Arthu Andersen Law Firm担任律师，1999年至2000年在世界银行总部担任过国际顾问，2000年至2007年，在一家名为Arthur D.Little的咨询公司担任财务和战略事务主管。在进入环球太阳能基金之前，罗梅罗并无任何光伏从业经历。面对尚德方面的指控，罗梅罗最近声明，其无任何欺诈行为，并将通过法律手段要回清白。海外网站The Street Sweeper在2010年的调查中发现，罗梅罗实际上曾经在尚德西班牙分公司担任过职务。不过尚德电力竭力撇清关系称，罗梅罗一直不是尚德的员工。

　　事实上，GSF不仅会为尚德电力带来一定的光伏发电项目收益（如一些项目发电成功后出售，就可变现）；同时，GSF所投资的项目，又会向尚德电力采购组件，因而GSF具有双重身份，某种意义上其是一个拉动尚德电力组件销售的客户。

　　2009年，尚德电力来自于GSF投资电站项目的组件采购，就高达1.2亿美元，占当年尚德电力组件总营收的7%左右；查询尚德电力年报发现，2010年和2011年，类似的收益总计超过2.3亿美元。

　　此外，投资GSF也为尚德电力财务报表增色不少。2010年尚德电力年报显示，一季度净利润2070万美元，二季度净亏损1.74亿美元，三季度盈利3100万美元，而四季度净利润一下子飙升至接近4亿美元，其主要原因就是加上了3.229亿多美元的投资GSF的收益，如果撤去这部分收益，尚德电力四季度主业净利润应该仅为6100万美元。这成为尚德电力当初对GSF青睐有加的重要原因。