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2020年光伏产业链龙头业绩盘点,谁更赚钱?

2020年,我国光伏产业继续保持快速增长,全年新增装机量48.2GW,同比增长超过60%。与此同时,光伏企业也迎来了发展良机,全年上市光伏企业多达14家,几乎涵盖了上中下产业链。

当然,想要看产业链不同环节的发展,还是要看已上市企业的表现,尤其是龙头企业。

OFweek太阳能光伏网,根据2019年市场份额及2020年的动态表现,结合各企业年度报告进行汇总。从上至下筛选出了光伏硅料、光伏硅片光伏逆变器光伏玻璃、光伏背板、光伏胶膜、光伏银浆的龙头企业。通过2020年的业绩表现,看看哪个环节更赚钱?

图片来源:OFweek太阳能光伏网

双主业发展,打造硅料新龙头

通威是以农业起家,后切入光伏领域的企业,目前已形成了饲料和化工及新能源双主业发展。据其2020年年度报告显示,目前公司已形成高纯晶硅产能8万吨,在建年产能超过15万吨,2021年产能将超过保利协鑫,成为新的硅料王者。

图片来源:通威股份公告

2020年,通威股份营收为442.00亿元,同比增长17.69%;归母净利润36.08亿元,同比增长36.95%。

从硅片寡头到组件出货冠军,成就市值最高光伏企业

隆基股份从2006年初选定单晶技术路线,正式切入太阳能光伏领域,聚焦单晶领域并成为全球最大的单晶硅片供应商。

数据显示,2019年隆基股份硅片市场份额高达24.30%,以绝对优势领先保利协鑫和中环股份,同时硅片产能也大幅领先后两者。

图片来源:隆基股份公告

2020年,隆基还用高达24.53GW的组件出货量,超越四连冠晶科能源,成为新科组件出货量冠军,同时也是首个年度组件出货量突破20GW的光伏企业。据其年报显示,2021年,隆基计划单晶硅片出货量80GW(含自用),组件出货量40GW(含自用)。

2020年,隆基股份实现营业收入545.83亿元,同比增长65.92%;实现归属于母公司的净利润85.52亿元,同比增长61.99%。

不仅是2020年营收最高的光伏企业,同时也是2020年净利润最高的光伏企业,是第二名信义光能的两倍以上。

光伏玻璃意外大“火”,龙头受益

信义光能由信义玻璃拆分而来,并早已在港交所上市,得益于信义玻璃强大的技术优势和前瞻性布局,信义光能早已和福莱特成为光伏玻璃的“双寡头”,且2019年市场份额高达38%,领先福莱特12个百分点,优势非常明显。

同时,两者市场份额超过60%,也给其它后来者造成了巨大压力。

图片来源:OFweek太阳能光伏网

在2020年光伏玻璃短缺和产能受到限制的情况下,组件企业都叫苦不迭,光伏玻璃企业却因此业绩暴涨。

2020年,信义光能实现营收123亿港元(约合人民币103.07亿元),同比增长35.4%;净利润实现45.6亿港元(约合人民币38.09亿元),同比增长88.7%。

值得一提的是,尽管信义光能还是2020年光伏玻璃领域的第一,产能扩张却明显不如身后的福莱特,同时还有旗滨集团、福耀玻璃等巨头入局,市场份额恐会在未来出现较大幅度的下滑。

无处不在的“大膜王”,地位稳固的福斯特

光伏胶膜,虽然成本仅占组件成本的4%左右,但其对组件的寿命和效率具有极大的影响。起初,光伏胶膜也是由国外企业垄断,直到福斯特进军光伏企业后才得到扭转,福斯特也由此成为了光伏胶膜领域的寡头。

图片来源:福斯特

据另一光伏上市企业海优新材招股说明书显示,福斯特在2019年的市场份额高达49.93%,比第二名的海优新材和第三名的斯威克总和还高,营收和利润也非常惊人。

2020年,福斯特实现营业收入83.93亿元,同比增长31.59%;实现归母净利润15.65亿元,同比增长63.52%。

易被忽视辅材,龙头业绩增幅较低

光伏背板作为较容易被忽视的辅材,其实对组件效率也有很大影响。据2019年数据显示,赛伍技术市场份额为30%,领先第二名的中来股份9个百分点。

2020年,赛伍技术营收21.83亿元,同比上涨2.2%;净利润1.94亿元,同比上涨2.01%。虽然也取得了双增长,但这个成绩相比于其他光伏产业链龙头,明显要逊色很多,增幅也不算高。

竞争激烈,龙头业绩并不突出

光伏银浆,其作用在于印刷在电池片表面,用于收集和传导电池片表面的电流,是光伏电池的核心辅料。但是,我国光伏银浆的发展远落后于其他环节,2017年国产银浆市场份额仅为20%,2019年才达到了50%左右。

因此,我国的光伏银浆企业还未形成明显的龙头。数据显示,2019年帝科股份的市场份额为13%,仅领先第二名的苏州固锝3个百分点。其它后来企业,如果有足够的资金支持,有较大机会改变当前的市场格局。

2020年,帝科股份营收15.382亿元,同比增长21.71%;归属于上市公司股东的净利润0.82亿元,同比增长16.10%。

作为光伏银浆中市场份额最高的企业,帝科股份的营收和净利润是本次统计龙头中最低的企业。一方面是因为帝科股份的市场份额并不高,仅为13%;另一方面,正如前文所说,光伏银浆市场还未形成明显的龙头,竞争非常激烈,毛利率也不高。

此外,随着异质结电池的发展,市场对低温银浆的需求也会明显提高,这跟目前我国光伏银浆企业主打的高温银浆完全不同,很有可能会涌入新的竞争者。

老牌企业净利润暴涨,成绩耀眼

在光伏逆变器出货量方面,华为已是多年冠军,但其并非上市企业,且业务范围广泛,很难得到其光伏逆变器业务的具体数据。因此,本次选取了老牌光伏逆变器企业阳光电源。

2020年,阳光电源实现营业收入192.86亿元,同比增长48.31%;净利润为19.54亿元,同比增长118.96%。

图片来源:阳光电源

此外,阳光电源还在2020年成为了继隆基和通威股份之后,第三个市值突破千亿的光伏企业,且是第一个以光伏逆变器为主营业务,达到千亿市值的光伏企业。2020年其全球发货量达到了35GW,逆变设备全球累计装机量突破154GW,成绩非常亮眼。

写在最后,2020年全球光伏产业的发展,带动了光伏企业业绩的增长。从产业链各环节来看,作为光伏硅片和组件双龙头的隆基股份,是2020年最赚钱的光伏企业,且拥有绝对领先优势,营收增幅也是傲视群雄。而逆变器龙头阳光电源则是2020年净利润增幅最高的光伏企业。

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