硅料价格松动，光伏、储能板块迎来暴涨，哪些细分行业将受益？

2022-12-05 17:50

究竟哪些产业环节有望受益？

先看硅片，今年是硅片的扩产大年。上游硅料放量，硅片也在增产，但是下游电池产能受限，硅片企业库存已经升至8－10天。

产能扩张，下游需求有限，导致硅片价格承压。TCL中环（002129．SZ）在10月底打响了硅片价格战的第一枪。之后在11月27日再度下调单晶硅片报价，硅片价格降幅高达4．5％。硅料、硅片双双降价，将为产业链下游打开盈利空间，光伏产业链中电池片、组件、储能等均有望受益。中银国际预计，未来2－3个季度内电池片环节产能相对硅片、组件环节更为紧缺，随着12月硅料价格将继续下探，电池片环节盈利有望维持相对高位，组件盈利能力有望迎来修复。其中，电池片成为产能瓶颈，还实现了盈利大幅好转。目前国内电池片技术路线较多，PERC技术为主流路线，TOP Con、HJT等属于下一代高效电池技术路线的潜在方向。

受技术分歧的影响，今年电池片厂商对产品扩产持观望态度。随着上、下游放量，电池片成为目前产能瓶颈，并产能将于年底集中式放量，10月以来价格上涨2％－3％。

来源：东亚前海证券

电池片龙头爱旭股份（600732．SH）盈利扭亏为盈，三季度归母扣非净利润7．18亿元。再看组件环节，由于上游涨价，议价能力较弱的组件商，其利润空间逐渐被压缩。以隆基绿能为例，隆基今年上半年出货量达到了17．01GW，行业第一，哪怕是凭借其一体化优势，上半年毛利率仅22．73％同比下降了7个百分点。对于组件预期，东海证券认为今年及明年上半年组件产能大幅放量，有望实现产销两旺。Q4扩产产能有望环比增加10％。集中式放量下，第四季度及明年一季度预计拉货力度稳定，配合上游降价预期，组件端开工率有望积极。

中银证券认为，组件当前签单价格仍处于较高水平，且明年签单大多以长单形式平抑成本波动，该行认为在上游硅料降价过程中，组件环节存在期货利润兑现的空间。根据PVInfoLink数据，2023年一季度500W＋单玻组件价格仍将维持1．9－1．93元／W，而海外价格仍有0．245美元／W以上的水平。

随着组件降价，受成本压制的大型电站需求有望回升。全球地面电站受益于收益率提升将增加光伏装机需求，EPC环节盈利有望修复。据中银证券测算，在2元／W的BOS成本（光伏组件以外的系统成本）、1，200h的年有效利用小时数的前提假设下，若硅料价格持续下降带动组件价格由当前的1．98元／W下降到1．80元／W，国内地面电站项目部收益率有望提升1．2个百分点至7．7％。随着新增硅料产能逐步释放，明年产业链有望整体降价，将进一步刺激光伏装机需求，光伏行业将延续高景气。

并且硅料降价后，光伏配储整体成本有望降低，经济性有望进一步提高，叠加光伏装机量爆发也进一步推高储能需求。

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原文标题 : 硅料价格松动，光伏、储能板块迎来暴涨，哪些细分行业将受益？

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