光伏行业没有救世主，只有幸存者。2025年的阳光，只照耀有备而来的光伏人。          

文 /  NE-SALON新能荟    

光伏“冰河期”进入2025年，当下的洗牌烈度堪称“地狱模式”，已经来到决定生死的“极限压力测试”。政策、技术、资本的三重绞杀，正把行业逼向临界点。过去五年光伏制造环节超34000亿投资中，将有多少会变成“沉默成本”？在供需整体依然严重错配、产能出清更为煎熬的情况下，谁又能赢得“失血”耐力赛？这场始于政策、终于市场的生死局，终将把行业拉回商业本质的残酷考场——在这里，唯有敬畏规律者方能拿到下一轮竞赛的入场券。

01.第一重绞杀：政策镰刀与市场绞肉机

2025年的“430”与“531”两大政策节点，正将行业逼入“抢装潮狂欢”与“断崖式崩盘”的冰火两重天。当政策红利异化为“催命符”，这场看似由政策主导的产业变局，实则是市场规律对非理性扩张的残酷清算。

政策一出，抢装潮席卷全国，组件价格单周跳涨5分/W，逆变器交货周期延长至8周，电网接入压力堪比“春运火车站”，头部企业纷纷上演“即产即发”的饥饿营销，甚至出现毁约涨价现象。然而狂欢背后，暗藏杀机。有网友笑称：Q1分布式装机同比暴涨240%的虚假繁荣，正在为Q2装机量预计70%的断崖式下跌埋下伏笔。政策刺激与市场反应的恶性循环，正在将行业拖入更深层危机。    但是，政策窗口期如同“毒瘾”——企业往往在政策退潮时陷入“涨价去库存、跌价毁市场”的死循环。回望2018年“531新政”，彼时150%的产能过剩率引发行业第一次大洗牌，但相比2025年300%的过剩率与政策刚性退坡，当下的洗牌烈度堪称地狱模式。价格战从“让利求生”升级为“流血清场”——硅料价格从30万元/吨自由落体至4万元/吨，组件龙头宁可忍受每瓦0.03元净利润（仅为2021年的1/10）也要死守市场份额。更致命的是，当光伏辅材企业的应收账款及应收票据周转天数普遍超过了200天，某中大规模主材企业的应付票据和应付款周期更是高达615天（将近2年）。在行业凛冬，一些企业必将“账期未到身先死”。

02．第二重绞杀：专利竞争与跨界坟场

2025年开年，晶科能源与隆基绿能的专利战场覆盖全球五大司法管辖区，形成“三洲五地”的诉讼矩阵。晶科在多地对隆基发起连环诉讼，隆基则以德州东区法院专利反诉作为战略反击，双方在美墨边境、东南亚、欧洲市场展开“专利核威慑”。晶科通过收购LG集团专利构建“专利弹药库”，在欧洲统一专利法院提起诉讼，意图切断隆基在欧洲市场的BC组件销售，并在澳大利亚联邦法院利用“间接侵权”规则指控隆基经销商参与侵权，形成"供应链全链条打击"。隆基则祭出收购自三菱的专利，在德州东区法院的诉讼中要求晶科支付惩罚性赔偿，并在济南中院诉讼直击晶科越南基地使用的硅片切割技术，主张“等同侵权”。   同时，晶科通过向天合、晶澳转让LG专利，构建起覆盖全球85%TOPCon产能的“专利墙”，隆基则以BC技术参与ISO/TC229标准修订，争夺下一代技术话语权。这场司法博弈的本质是双方对《美国通胀削减法案》（IRA）和欧盟《净零工业法案》政策红利的争夺，底层逻辑是“技术标准权”与“市场准入权”的置换。此外，光伏行业的跨界热潮，正在演变为资本坟场的集体献祭。2022年涌入的100家跨界玩家，至少已有15家上市企业黯然退场。棒杰股份的溃败堪称经典案例：这家做无缝内衣起家的企业豪掷百亿跨界光伏，从“缝纫机踩到冒烟”到“光伏板碎成渣”仅仅用了两年时间，亏了4亿多后生产线直接躺平检修，陷入债务逾期风波和裁员危机。

03．第三重绞杀：资本市场洗牌与全球贸易壁垒

2025年的光伏资本市场，上演着比产能过剩更残酷的淘汰赛。境内IPO的三大通道——科创板、创业板、主板——对光伏企业集体亮起红灯。美科股份在注册阶段突然撤回申请，成为去年以来第17家终止IPO的光伏企业；而去年6月ST阳光的退市，则揭开了行业财务危机的冰山一角：据业内人士统计，截止去年9月末，121家光伏上市企业中，39家负债超100亿，11家负债突破500亿；更致命的是，行业整体资金净值同比狂降85%，超60%企业陷入“借新还旧”的债务循环，净资产值为负值。   

此外，近期爆出的东旭蓝天因大股东违规占用75.27亿元资金陷入退市危机，2024年营收腰斩至36亿元，资产负债率飙至89.7%。这家曾经的“光伏白马”，将关联交易化作资本腾挪的暗道，而所谓“新能源战略”不过是一张画给债权人看的“千层饼”。有人直言： 当“产线扩张”异化为“财务洗澡”，当“绿色转型”沦为财报化妆术，光伏圈的“白马骑士”们终将现出“灰犀牛”的原形。

与此同时，海外市场的壁垒日益高筑。欧盟碳关税（CBAM）与美国《通胀削减法案》（IRA），以环保之名行贸易保护之实。欧洲光伏协会联合6国8家制造商发起国际太阳能制造倡议，覆盖组件、逆变器及支架全产业链，旨在应对中国光伏企业的技术扩张压力；美国通过“双反”、201关税、301关税、暂扣令和《维吾尔强迫劳动预防法》（“UFLPA”）等多种方式对中国光伏贸易进行限制。这些政策围剿，让中国光伏出海从“蓝海掘金”变成“雷区扫雷”。

04.生存法则重构的四个维度

当产能过剩的达摩克利斯之剑高悬头顶，当政策与市场的钟摆剧烈摇晃，唯有完成认知升级的企业，才能穿越这场“冰河世纪”。技术信仰：当26.8%的电池效率改写游戏规则，当钙钛矿叠层冲击30%转化率，要明白唯有技术创新能打破“内卷囚笼”；全局棋局：欧盟碳关税、美国IRA法案、大厂价格战，告诫企业需从“价格屠夫”转型为“生态棋手”；血量稳健：现在不是比谁跑得快，而是比谁失血少。合规敬畏：光伏不是赌场，安全与诚信才是最低入场券。     

结语

莫问阳光哪日好，待看他日谁称王。2025年的光伏生死局，是挑战，更是试金石。那些在至暗时刻仍坚守“现金为王、技术制胜、生态共生”的企业，将在血战中淬炼出新的生存基因。光伏终究是坡长雪厚的大赛道，星辰大海，未来可期。来源：NE-SALON新能荟LD

       原文标题 : 光伏2025：生死局中的三重绞杀