屋漏偏逢连夜雨：拿什么拯救你——赛维

2012-05-03 14:13

　　负债高企，骑虎难下

　　赛维扩张所用资金一律来自银行借贷，或者发行中短期债券，因此负债率高企。这或许是造成赛维目前困境的更深层次的原因。

　　根据该公司四季报，2011年四季度赛维负债总额高达60亿美元，负债率达到87.7%。而另有媒体披露，赛维的负债率早已超过200%。鉴于赛维疯狂买进设备扩产之际正值太阳能光伏产业热火朝天之时，彼时舆论将这一新兴的战略性产业推向了巅峰，各种与光伏相关的设备价格也因此水涨船高。以瑞士进口的HCT切割机为例，在2007年左右一台售价高达800万，而在2009年时已经降至500万左右。彼时全球金融海啸来袭，业内人士透露，一些中小企业主因资金链断裂无法投产，愿意将500万买进尚未拆封的产品以300万的低价卖出。而此次光伏产业遭受的危机远甚于2009年的金融海啸，这已经是业内人士的共识。如果按照现价对赛维的固定资产进行评估，负债率超过200%的可能性极高。

　　一般公司负债率70%已经很高了，健康一点的话应该是50%-60%，更好的像娃哈哈就没有负债。但赛维这样的负债水平显然已非常危险，因为借来的钱还是要付利息的。一般借债的年息至少6厘（6%），即使赛维能够享受政府的特殊优惠，其要偿还的利息也足以成为天文数字。

　　目前赛维的利润率甚至已跌至负数。去年四季报显示，赛维去年四季度的毛利率仅为-65.5%，当季归属于股东的净亏损高达5.887亿美元。

　　另据彭博新闻社数据，截至2020年之前赛维LDK需要支付未偿贷款本息和总计达100.1亿美元。

　　而赛维LDK总裁兼首席运营官佟兴雪在解释债务问题时却轻描淡写地表示，“哪家光伏公司没点债务，每家公司上、下游都有欠款，我们的付款率还是比较高的。就算有个别从去年欠到今年的情况也很正常。拿我们公司来说，也有欠我们两年的钱没有还的。这两年的三角债的确比较严重。”他表还示，赛维公司的上游有几十万种产品、几万家供应商，不能保证每个人都满意，“我们向下游卖出去的货也有不给钱的，国内外都有。”如此言论，让人不担心都很难。