光伏沉浮录Ⅳ：金刚线的崛起
如今，美畅新材的造富神话仍在继续，下一个舞台是资本市场。
“一超多强”
相对于主要竞争对手而言，吴英亟需补上这个短板。
2018年9月10日，美畅新材正式挂牌新三板。仅仅31天后，该公司发布接受上市辅导备案的公告，宣布冲刺创业板。
不过在挂牌新三板仅2个月后，美畅新材的一则公告引起轩然大波。
在上半年实现14．55亿营收，净利润7．81亿元的情况下，该公司发布一份分红方案，金额高达9亿元，创下新三板记录。其中，吴英一人分得4．96亿元。
当美畅新材的股东忙于分享造富果实时，它的竞争对手则忙于扩张。
2019年3月18日，岱勒新材宣布，拟发行可转债募集资金总额为2．1亿元，将用于年产60亿米金刚线产业化项目。
作为中国第一家实现金刚线量产的公司，岱勒新材拥有先发优势。但来自隆基股份的大力“扶植”，让美畅新材实现弯道超车。
同样扩产的还有东尼电子。2018年，该公司金刚线产能总量达487万公里，同比增加98．13％，位居A股“三剑客”之首。去年，东尼电子营收达8．72亿元。其中，金刚线产品营收为5．16亿元，同比增长44．88％。
略显保守的是三超新材。截至去年末，该公司金刚线产能仅有188万公里，营收也仅为3．33亿元。
“在单晶硅切割方面，美畅的产品比较好；而对于多晶硅切割，岱勒、三超、东尼电子都是不错的选择。”一位业内人士说。
除“三剑客”外，恒星科技（002132．SZ）、易成新能（300080）、天原集团（002386．SZ）、豫金刚石（300064）也在布局金刚线产能。
尽管新玩家正在不断加入这个战局，但这个细分市场仍呈现“一超多强”的竞争格局。
以去年上半年数据为例，美畅新材实现营收14．55亿元，是岱勒新材等三家企业营收之和的1．5倍。其净利润为7．81亿元，是“三剑客”净利润之和的3．6倍。
吴英的底气来自于美畅新材拥有行业内最高70％左右的毛利率，而“三剑客”的毛利率则在40％－50％。
美畅新材保持低成本优势的原因在于其独有的生产工艺，其自主研发的电度控制系统生产线可同时生产6根金刚石线，生产效率是竞争对手数倍，从而大幅降低生产成本。
不过，产品过于单一是整个金刚线行业备受诟病之处。美畅新材、岱勒新材以及三超新材财报显示，公司90％以上的收入均来源于金刚石线的销售。
去年光伏行业“531新政”后，三超新材、岱勒新材、东尼电子去年三季度业绩受到波及。其中，三超新材亏损0．02亿元；岱勒新材净利润同比下滑97％；东尼电子净利润同比下滑88％。
为抢占市场，金刚线供应商扩产导致产能过剩则成为这个新兴市场的另一个“魔咒”。
行业机构基于“531新政”做出的预测显示，2018年－2020年金刚线市场年均需求量可达472亿米。但据不完全统计，截至2018年底，金刚线市场总产能达697亿米。
金刚线市场的拐点何时将至尚不可知，但一项新技术的出现足以重创这个脆弱的细分市场。
当这片蓝海变成红海时，美畅新材还能无往不胜吗？
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