近日，光伏设备龙头企业晶盛机电发布2019年三季报称，公司2019年1－9月实现营业收入20．07亿元，同比增长6．23％，电气设备行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为9．48％；归属于上市公司股东的净利润4．72亿元，同比增长5．85％，电气设备行业已披露三季报个股的平均净利润增长率为14．34％；公司每股收益为0．37元。

（图表来源于晶盛机电三季度财报）

业绩高成长，营收净利双丰收

据了解，晶盛机电成立于2006年，是一家国内领先、国际先进的专注于“先进材料、先进装备”和智慧工厂解决方案的高新技术企业。目前，该公司产品主要服务于太阳能光伏产业，部分产品应用于半导体集成电路产业。

2007年初，晶盛机电自主研制成功的国内首台半导体级全自动晶体生长炉，改变了高端单晶炉技术被国外长期垄断的产业格局，实现了进口替代，同时也为该公司带来了业绩增长。

2008－2011年，晶盛机电实现净利润分别是7987．17万元、6023．79万元、1．27亿元和3．27亿元。同时，该公司营收从1．76亿元增长到8．24亿元。

2012年，晶盛机电成功登陆深圳创业板。然而，上市当年，由于光伏行业产能过剩，下游需求减少，作为太阳能光伏的上游产业，该公司的业绩迎来了连续两年的业绩下滑。

2012－2013年，晶盛机电实现净利润分别1．74亿元和4338．84万元，同比分别46．83％和75．01％。

2014年，晶盛机电通过开发了应用于IGBT、LED等领域的区熔硅单晶炉及蓝宝石晶体生长炉等其他新产品，通过涉足其他应用领域来减少单一行业波动对该公司业绩的影响。该公司当年实现营收2．45亿元，同比增长40．17％，净利润为6581．06万元，同比增加51．68％。

其后，该公司下游订单逐渐稳定，晶盛机电的业绩也开始稳定增加。

据其财报数据显示，2015－2018年，晶盛机电实现营收分别为5．92亿元、10．91亿元、19．49亿元和25．36亿元；净利润分别为1．05亿元、2．04亿元、3．87亿元和5．82亿元，同比分别增长58．96％、94．76％、89．76％和50．57％。

2019年10月29日，据该公司三季报显示，前三季度实现净利润4．72亿元，同比增长5．85％，增速较之前放缓；不过，晶盛机电第三季度实现净利润2．21亿元，同比增长37．38％，扣非净利润2．25亿元，同比增长48．20％。

（图片来源于晶盛机电官网）

重视研发投入，助推业绩爆发！

近几年来，晶盛机电业绩一直保持高速成长，得益于其对研发投入的重视。

2012年，刚刚上市的晶盛机电遭遇“光伏寒冬”，该公司晶体生长设备业务受挫，连续2年业绩下滑。

即便如此，该公司依然加强研发投入，数据显示，2012－2013年，晶盛机电的研发投入分别是3732．39万元和3071．39万元，在当年营收中分别占7．43％和17．55％。

2014年晶盛机电通过研发新产品，加大研发投入。同时，该公司业务也由单一的晶体生长设备，拓展到智能化加工设备。

据了解，2014－2018年，晶盛机电研发投入分别是2514．69万元、4834．44万元、7770．78万元、1．65亿元、1．83亿元，在这四年时间里，该公司研发投入增长了6倍！

目前，晶盛机电除晶体生长设备外，研发人员正通过不断研发为该公司新增智能化加工设备业务，完善配套产业链。截至上半年，晶盛机电的智能化加工设备已经实现营收3.15亿元，同比增长275%。

“光伏+半导体”双轮驱动，龙头大有可为！

作为国内领先的晶体硅生长设备龙头，晶盛机电也是国内硅片企业（除隆基外）的主要单晶炉供应商。

随着今年上半年光伏行业逐步回暖，国内主流的单晶硅片厂商纷纷启动新一轮扩产计划，单晶硅片新一轮扩产及设备需求正在兑现。据中环、晶科、上机数控公告，三家企业将分别启动投资规模达90、150、30亿元的光伏单晶硅片项目，分别扩产25、25、5GW。

从行业看，后续硅片及硅片设备的需求空间将进一步打开。而长远来看，随着平价进程的加速，光伏设备的市场空间还将持续放大。

而中环、晶科订单的落地，也将直接为晶盛机电提供巨大业绩增量。据了解，截至2019年上半年，该公司在手订单27．29亿元，其中未完成半导体设备订单5．75亿元。

此外，近日，晶盛机电与中环协鑫公司签订的14.25亿元大订单，该公司目前在手订单有望超过40亿元。

有行业分析认为，当前，单晶硅片供不应求，具备超额收益，下游传统厂商（隆基，中环，晶科、晶澳）和确定扩产的新进入者（ 上机数控 、锦州能源等）以及潜在的新进入者（环太集团等）均在积极扩产。因此，单晶硅片2020－2021年有望迎来新一轮扩产潮，预计2020年行业扩产有望超过50GW，而这其中超过60％为晶盛机电的潜在客户。该公司作为设备龙头企业，有望率先受益下游扩产潮。