03有两把刷子

公司还是具有一定的技术优势的，微型逆变器的技术难点主要在于实现高功率密度所需的软件算法优化和硬件电路设计。

这句行业术语非行业内人士，估计都看不懂。话说回来，投资领域充斥着大量此类专业术语，前几年leo为了研究公司，就深感痛苦，你说行业人士的资料专业数据比较多就算了，券商研报也是这个鸟样，所以后面就成立了价值事务所，致力于将研究内容通俗化。

用最简单粗暴的话说，微型逆变器的难度主要在于：既要它效率越高，又要它体积越小，成本越低！所以必须针对软硬件进行双方面的优化。

加上微逆的保质期一般都要10年以上，软硬件优化的同时，还得保证其长期稳定性，以及方便维修。

总之，就是既要马儿跑得快，又要马儿吃草少，还要皮实耐操，跟黑心甲方有的一拼。

而禾迈技术实力还是非常不错的，舍得在研发上投入，这几年的研发费率呈现逐步上升的趋势，在几个主流逆变器厂商中，研发费率也是最高的那一档之一。

截至 21年中报的数据，公司研发人员占员工总数超过 27％，总经理、核心技术人员杨波在 2016 年更是因“高增益电力变换调控机理与拓扑构造理论”获得国家自然科学奖二等奖，公司拥有 17 项发明专利权。

虽然跟华为、阳光电源这些巨头没法比，但在微型逆变器行业还是具备比较强的竞争力的，至少相比海外两个巨头，公司的技术上已经不存在代差了，甚至有些领域还实现了反超。

比如由于境外市场上网电价相对较高，对于微型逆变器的销售价格敏感性相对较低，目前海外企业的产品主要以一拖一为主，而禾迈却立足于国内实际情况，出了一拖一，还有一拖二，一拖四，目前出货也以一拖二和一拖四为主。

所谓一拖一，就是一个微型逆变器连接一个光伏组件，一拖二就连接两个光伏组件，一拖四类推，但一拖二和一拖四依然可以实现每一个组件独立实现电流转化，不会改变每个组件单独逆变的组件级安全属性。

也就是在保证了微逆原本功能的同时，公司的产品还可以实现更多功率范围的覆盖（意味着拥有更高的适用范围），以及成本的下降，还可以提高电能的输出质量。

本来，只要不存在技术代差的话，中国企业相比美国企业都会有一个巨大的成本优势，现在禾迈又相比国外有一拖二、一拖四等产品，所以成本优势更加明显。

事实上，公司产品的功率输出范围可以达到0．25～1．55 kW，是行业内功率输出范围最广的公司之一，也就意味着它的适用范围是最广的。

另外，据公司招股书和券商的数据，禾迈股份微型逆变器单瓦售价0．75元，单瓦成本仅为0．35元，与之对比Enphase单瓦售价2．26元，单瓦成本为1．71元，以及SolarEdge单瓦售价1．35元，单瓦成本0．93元。

相应的，公司的毛利率和净利率也更高。

概括来说，就是在微型逆变器领域，目前公司相比两个国外巨头，技术上已经没有太大的差距了，但售价和成本却远低于它们，拥有碾压性的优势。

理论上，也就具备极大的国产化替代化空间。事实上，也是如此，目前公司已经在欧洲和拉美打开了市场，实现了一部分国产替代化。

2018 年至 2021 年 1－6 月，公司微型逆变器及监控设备收入主要来自境外。

从上面的分析来看，毫无疑问，摆在禾迈面前的是一个光明的前途，这也是公司被机构疯狂抢筹的原因，那么公司就真的没有问题呢？

当然不是了，在leo 看来，公司不止有问题，而且还不小，不确定性还是挺大的，具体的后面再详细展开吧，不然今天的文章就得往5000字飚了。

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       原文标题 : 机构疯狂抬价抢筹，发行价更是创历史记录，这个隐形龙头凭什么？