又一家央企新能源公司拟IPO上市！

11月18日，华电新能源集团股份有限公司（以下简称“华电新能”）递交首次公开发行股票(A股)招股说明书(申报稿)。

招股书显示，华电新能拟于上交所主板上市，本次拟公开发行股票总数量不超过154.29亿股，且不低于本次发行后公司总股本的15%。公司此次扣除发行费用后募集资金将投入风力发电、太阳能发电项目建设以及补充流动资金。

其中，风电、太阳能项目建设拟使用募集资金约210亿元，补充流动资金约90亿元。据悉，该公司计划募投项目涉及总投资金额约804亿元，装机规模合计15.17GW。

值得关注的是，若以募资规模300亿元计算，华电新能本次融资规模将超过三峡能源的227亿元，成为新能源行业史上最大规模的A股IPO。

背靠特大型央企

公开资料显示，华电新能是我国最大的新能源发电运营商之一，是国资委监管的特大型中央企业华电集团旗下以风力、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台。

据了解，华电新能的前身是华电（福清）风电有限公司，由华电福新能源股份有限公司（简称“华电福新”）出资设立。华电福新曾于2012年在港股上市，2020年为实现低碳转型从港股退市，并以华电新能为新能源整合平台，开启华电集团内新能源资产重组。2021年，华电新能完成增资引战，成功引入13家战略投资者。此外，华电集团与华电国际先后将超过20GW的新能源资产注入华电新能。

今年7月，华电新能预披露招股说明书，正式踏上重新上市之路。

业绩大提速

根据其招股书披露的财报信息显示，在2019-2021年，华电新能实现营收分别为151.62亿元、164.47亿元和216.09亿元，实现净利润分别为34.88亿元、44.18亿元和78.40亿元；归母净利润分别为32.80亿元、40.60亿元和72.30亿元。业绩成长明显提速。

今年一季度，该公司实现营收为57.40亿元，实现净利润22.89亿元，归母净利润为21.43亿元。可见，其今年业绩依旧保持稳健增长的态势。

应收账款超300亿

不过，在新能源领域，近年来国家开始收紧补贴和税收优惠政策，也给新能源企业带来一定的压力。由于补贴回款周期延长，华电新能源的应收账款规模也逐年增高。

根据其招股书显示，在2019-2021年，华电新能源应收账款分别为162亿元、198.29亿元和307.43亿元；截至2022年一季度末，该公司应收账款增加到338.97亿元，占流动资产比例达68%。

其中，在2019-2021年，华电新能的应收可再生能源补贴款账面余额逐年上升，分别达到155.36亿元、190.67亿元和297.13亿元，今年第一季度达到325.94亿元，呈现逐年扩大的趋势。

可以看到，华电新能各报告期内的应补贴款总额均高于当期的全年营收总额。而且，其可再生能源补贴款占该公司应收账款的比重超过95%。由于应收账款规模逐年增加，也增大了这部分款项无法回收的风险。

对此，华电新能源在招股书中也表示，公司应收账款主要由应收可再生能源补贴款构成。由于贴资金发放周期较长，导致公司应收补贴款规模逐年增大。

补贴收紧 盈利能力受影响

近年来，国家对于风电项目的补贴正在进一步收紧，同时积极推动平价上网和风电、光伏资源竞争性配置。

针对这一变化，华电新能源在招股书中表示，公司平均售电单价可能会受到一定影响，对公司的运营管理能力、成本管控能力等提出更高的要求；如公司未能采取有效措施予以应对，可能对公司生产经营及盈利能力造成不利影响。

从规模上看，截至2022年3月末，华电新能控股的发电项目总装机量为27.24GW。其中风电为20.58GW，装机占比75.6%；太阳能发电为6.66GW，装机占比24.4%。

现如今，在“双碳”战略目标下，新能源成为资本市场最热火的赛道，新能源上市公司备受资本追捧。随着后续登陆A股资本市场，华电新能未来将大有可为 。（文/Jacky）