中投证券：新能源板块当前投资策略(荐股)

　　我们建议关注如《新兴能源产业发展规划》、《节能与新能源汽车产业规划》等出台带来的短期事件性利好信号，并前布局由以上政策带来的可构成长期行业利好的板块。

　　对于可再生能源行业，从总体规划的量和对应的行业增速上看，核电的装机规划和增速都是最为突出的;但由于日本核电站事件，我们预计短期国内的核电项目进度将受阻;相对而言风电和光伏装机超预期的可能性提升，与之对应的将是业绩和估值的双重提升。对于新能源汽车行业，我们预计规划将根据"三横三纵"的框架，具体的新能源车发展线路和商业模式将会在摸索中确立。我们认为公共交通领域的订单和以租代售的商业模式或许是短期能够打开新能源汽车市场的两个着力点，相关的上下游厂商或可受益。

　　细分行业来说，光伏领域我们看好两条主线，光伏辅料供应商和光伏设备制造商，推荐新大新材、精功科技、南洋科技;此外继续推荐垂直一体化厂商海通集团。风电领域我们看好风机叶片芯材制造商天晟新材。锂电池领域，我们认为业绩支撑仍然还是来自数码产品的需求增长，推荐江苏国泰、新宙邦、佛塑股份。

　　中环股份2011年中报点评，光伏产能扩充中，看好其长期成长潜力

　　公司上半年实现营收14.75亿元，同比增长215.45%。实现营业利润2.40亿元，同比增长945.70%。实现净利润1.85亿元，同比增长1114.18%;对应EPS为0.26元。

　　2季度实现营收8.49亿元，同比增长194.05%，环比增长35.80%;实现净利润1.03亿元，同比增长279.95%，环比增长25.28%。综合毛利率为20.59%，同比下降2.16pt，环比下降10.41pt。

　　上半年期间费用率同比下降2.30个百分点。其中，销售费用率、管理费用率分别同比下降0.51、0.46个百分点。随着新项目规模优势的逐步扩大以及定向增发的推进，未来期间费用率有望进一步优化。

　　太阳能材料收入7.56亿元，同比增长671.35%，毛利率同比上升3.48个百分点至28.56%。二期项目及二期扩能项目均按计划快步实施，目前产能已达到600MW，下半年将陆续释放，设备改造正在进行中。

　　半导体材料收入4.49亿元，同比增长104.10%，毛利率同比上升2.61个百分点至29.59%。重点推动"IGBT及光电子器件用区熔单晶硅材料的研发和产业化项目"、8英寸区熔单晶和抛光片等研发项目，稳固了区熔单晶硅材料产业排名全球第3的战略地位。

　　半导体器件情况仍未及理想状态。中期收入1.50亿元，同比增长3.73%，毛利率同比上升1.73个百分点至-4.00%。公司将重点推动大功率IGBT芯片、保护电路用的TVS系列产品等研发项目。

　　我们预期年末光伏材料产能将达到1GW，产能效率持续提升将强化公司光伏产业地位。

　　我们预期公司2011-2013年销售收入分别为31.55亿、59.29亿、98.42亿;净利润分别为4.49亿元、9.72亿、17.21亿元;对应EPS分别为0.93元、2.01元、3.57元。