拟上市光伏企业福斯特基本面分析

2012-04-24 17:05

　　下游客户全面亏损

　　福斯特招股书显示，“得益于世界光伏行业的快速发展，通过自身的持续自主创新，报告期内，公司实现了高速增长。报告期内，发行人营业收入同比增长幅度分别为58.30%、302.00%和44.37%，净利润同比增长幅度分别为252.34%、346.00%和10.76%。”

　　然而其下游客户的营运状况，却远不如福斯特那般美妙。其中福斯特第二、第三、第四大客户保定天威英利新能源有限公司(YGE.NYSE)(下称“英利新能源”)、常州天合光能有限公司(TSL.NYSE)(下称“天合光能”)、晶科能源有限公司(JKS.NYSE)(下称“晶科能源”)，以及应收账款余额排名第一的客户无锡尚德太阳能电力有限公司(STP.NYSE)(下称“无锡尚德”)，去年下半年都纷纷陷入亏损。

　　福斯特第二大客户英利新能源2011年第四季度财务报告显示，总收入为25.68亿元，相比2011年第三季度的42.59亿元以及2010年第四季度的40.66亿元都大幅下滑，主要是因为产品平均售价以及光伏组件出货量的下滑;2011年第四季度净亏损为37.72亿元，而第三季度则亏损1.8亿元，环比亏损扩大，2010年第四季度则盈利5.22亿元。

　　福斯特第三大客户天合光能则表示，2011年第四季度营业收入为4.357亿美元，环比下降9.6%;毛利3100万美元，环比下降40.4%;毛利率7.1%，远低于预期中的10%，第三季度为10.8%;运营亏损6290万美元，第三季度为亏损2350万美元;运营利润率为-14.4%，第三季度为-4.9%;第四季度净亏损6580万美元，第三季度净亏损为3150万美元。

　　第四大客户晶科能源2011年第四季度净亏损为3.67亿元，第三季度净利润6810万元。对福斯特应收账款余额最大的无锡尚德，因为光伏组件出货量以及每件光伏产品的平均销售价格下降，去年下半年同样陷入亏损。

　　　　福斯特2011年主要客户情况一览

　　产品或遭倒逼降价?

　　福斯特表示，在各国逐步完善的法规政策强力推动下，全球太阳能电池行业呈快速发展态势。招股书显示，据欧洲光伏工业协会EPIA统计，2000~2010年间全球光伏组件年新增装机量增长了59倍以上，年化增长率为50.44%。