周春玲还称，对于“皇明”旗下子公司具体状况不清楚，但子公司应该都是独立的，只是依托皇明品牌对外推广，与谋求上市的皇明太阳能股份无关。

　　值得关注的是，尚未公布财务、集团架构模糊的皇明，谋求上市之路，一直堪称坎坷。

　　据公开报道，皇明控股的利润率也呈现下降趋势，2008年至2010年，净利润率分别为12.47%、7.97%、4.01%，盈利能力持续下滑。早期皇明的市场份额一度达到30%以上，但随着行业竞争的加剧而有所下降。公司董事长黄鸣在2008年时曾表示，当时的市场份额是10%。

　　对此，周春玲回应，“这方面没有国家官方公布的数据，我们不好说；但我们销售没有下滑，反而是上升的。”

　　“皇明太阳能上市计划由来已久，如若上市成功，可以加速其“太阳谷”的建设进度。”一位接近皇明的知情人士曾透露。“皇明太阳谷”是由皇明洁能控股有限公司斥资打造的微排度假景区，涵盖了酒店、旅游、会议、会展、教育、培训、生态农业、洁能建筑、光热光伏制造等业务。

　　上机数控：闯关IPO被否 毛利率存货存劣势

　　在4月9日4家闯关创业板公司中，2家折戟IPO，其中包括无锡上机数控。证监会并未对两家公司被否原因做出明示，但作为光伏产业设备生产商，受光伏业整体不景气的影响，上机数控被指业务前景惨淡，毛利率与存货存在劣势。

　　从上机数控招股说明书看，公司是光伏硅材料磨削设备生产企业，主要产品是各种精密数控机床。上机数控受到下游光伏产业波动的负面影响不可否认，因为公司在规模、毛利率、存货等多项财务指标方面明显存在弱势。

　　在公司招股说明书中介绍，国内从事光伏设备研发及生产的企业约有20多家，其中精工科技、天龙光电、京运通都是A股上市公司。上机数控在招股说明书中坦承，同行业可比公司无论在生产规模还是产能方面均远胜于自身，2010 年末公司的资产规模分别为精功科技的23.59%、天龙光电的27.95%、京运通的23.69%，生产规模与同行业公司差距较大。

　　2009年至2011年，上机数控的存货账面价值分别超过4000万元、1.2亿、1.6亿，占流动资产的比例分别为35.34%、38.95%和47.32%。存货占流动资产比例节节攀升的同时，更应该警惕的是，库存中的库存商品2011年大幅增加。数据显示，2009年，上机数控库存商品超过1200万元，2010年下降到了500多万元，但在2011年，库存商品又猛增到了1200多万。公司解释，去年下半年受硅片价格持续下降的影响，下游客户扩产动力下降，光伏设备订单减少，部分订单的发货日期被延迟。

　　除了存货外，上机数控还将面临主打产品毛利率下跌的风险。2009 年、2010 年、2011年公司光伏数控设备的毛利率分别为57.32%、54.68%、52.26%，呈逐年下降趋势。而在过去三年，上机数控的光伏数控设备为公司营收贡献了大半壁江山，2011年甚至超过70%。公司解释，光伏数控设备毛利率虽然有所下滑，但仍维持在较高水平。

　　上机数控此前还被媒体报道，公司频繁更换会计师事务所，审计项目经理成为公司财务总监。

　　英杰电气IPO遭质疑 销售过大依赖光伏行业

　　日前，证监会网站披露了四川英杰电气股份有限公司的招股书申报稿。英杰电气主要从事以功率控制系统装置为代表的工业自动化控制设备的研发、生产和销售，本次拟发行1500万股，发行后总股本6000万股，拟在创业板上市。记者发现，公司存在着销售依赖光伏行业、主要产品产销率下降等问题。