A股上市光伏企业2013年1季报总结

2013-05-11 01:15

　　11）航天机电

　　航天机电4月22日公布2013年一季报，公司实现营业收入38915.30万元，同比增长19.25%；实现归属于上市公司股东的净利润4950.61万元，同比增长145%。基本每股收益0.0400元；每股现金流量-0.166元；每股净资产2.9430元；净资产收益率1.35%。

　　分析点评：公司因光伏电站项目实现销售，以及光伏制造环节毛利率的提升，预计上半年的经营业绩与上年同期相比将有大幅增长，实现扭亏为盈。另外公司项目储备丰富，已获得近400MW的光伏电站开发路条，已建和在建光伏电站约250MW。公司目前电池、组件的产能为500MW，产能大部分可以被自己的电站消纳。公司未来电站的商业模式就是收购电站-建造电站-出售电站，从而快速回笼资金。

图表17：航天机电2012-2013年第一季度经营情况（单位：百万元，%）

　　12）中利科技

　　中利科技公布2013年一季报，公司2013年一季度实现营业收入15.96亿元，同比增长15.27%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损6212万元，同比减少242.60%，EPS为-0.13元。公司的年报与一季报业绩低于预期。

　　分析点评：公司的光伏业务采取国内销售与国外销售并重、以建设光伏电站为主、组件销售为辅的经营策略。公司仅选取价格较高的订单进行组件销售，制造环节的盈利水平业内领先。公司凭借自身的资源优势，形成了光伏电站快速开发、建设、转让的商业模式，2012年顺利转让120MW电站项目，尽管低于此前200MW左右的市场预期，但验证了其商业模式的可行性。

　　另外公司已与招商新能源签订了3年1GW电站出售框架协议，与青海省政府签订了6年1GW的合作协议，同时还与长江新能源、中广核、中电投建立了良好的合作关系。海外方面，公司与中广核美国公司已签署3年销售500MW电站的框架协议，还与海外一些有实力的基金公司建立了良好的合作关系。2013年已启动及规划的光伏电站项目近400MW。公司光伏电站转让的确定性较高，将集中在下半年确认收入，该业务的收入与利润都将迎来大幅增长。

图表18：中利科技2012-2013年第一季度经营情况（单位：百万元，%）

　　3、逆变器、辅材需求可期，但价格竞争激烈

　　逆变器、辅材环节并不需要看多晶硅的“脸色”，相反，晶硅产业链产品价格的下跌有助于实现平价上网，对于发电配套设施的需求反有刺激作用。2012年国内装机容量约为4GW，“十二五”装机容量上调至35GW，其中分布式装机目标为15GW，保守估计2013年国内装机量有7-8GW；此外，下放审批权限为企业节约费用以及即将出台的新补贴政策，都将为配套设施提供广阔市场增长空间。

图表19：逆变器2012-2013年第一季度经营情况（单位：百万元，%）

图表20：辅材2012-2013年第一季度经营情况（单位：百万元，%）