这里我们首先引入LCOE,即度电成本的概念。

度电成本,指能源项目在全生命周期中的各项成本和费用支出的现值和除以全生命周期发电量的现值,是用来衡量能源项目经济性的主要指标。因此,当光伏的度电成本不断降低到低于基荷电源(通常为燃煤发电)的上网价格时,便可以不依赖政府补贴即可实现盈亏平衡,实现“平价上网”。

过去的十年间,光伏产品不断提高光电转化效率,同时降低制造成本。自2011年至今,我国多晶硅电池的硅片、电池片和组件价格分别降低93%、90%和85%;单晶电池的硅片、电池片和组件价格也分别降低86%、87%和84%。

因此,LCOE度电价格也呈现下降趋势。

我国脱硫燃煤电价平均值为0．3624元/度。2019年,全国光伏的年均利用小时数为1169小时,光伏电站建设成本4．5元/W,此时度电成本为0．44元/度,所以我国各省、市已基本实现用电侧平价。

目前,光伏电站建设成本平均可以达到3．5元/W左右,度电成本也降低到0．36元/度,我国半数的省和地区基本实现与煤电基准价同价,发电侧平价正处于进行时。

后续随着光伏产业链各环节效率提升和成本下降,度电成本会越来越低。根据IRENA预计,光伏的全球加权平均LCOE到2030年将降至0．04美元/千瓦时,与2018年相比降幅达58%,继续保持成本优势。其实从全球范围看,2025年光伏发电成本就将全面低于煤炭发电成本。

经济性带来规模化。根据CPIA的数据作上图,在保守与乐观两种预测条件下,未来五年内全球新增装机每年平均增长率约为16%与21%。从长期市场空间来说,光伏的成长期还将长达20-30年。

为什么呢?因为2019年全球光伏发电量占全球总发电量的比重仅2．68%,国内为2．99%,就算是走在前面的意大利、德国等欧洲国家也不过8%左右,未来光伏发展的空间和潜力仍然较大。

聚焦国内细看,根据联合国马德里气候变化大会的《中国2050年光伏发展展望》,从2020年至2025年这一阶段开始,中国光伏将启动加速部署;2025年至2035年,中国光伏将进入规模化加速部署时期;到2050年,光伏将成为中国第一大电源,约占当年全国用电量的40%左右,即还有十几倍空间。

最后一个问题是中国在光伏产业链上实力强吗,有哪些值得关注的公司?

中国的光伏产业链实力毫无疑问是具有极强国际竞争力的。

首先,光伏制造的各个主要环节产量中国均超过全球总和的六成以上,且比例仍在持续提升;

其次,根据PBL挪威环评机构的数据,2018年碳排放量前五的国家和地区依次为中国(26%)、美国(13%)、欧盟(8%)、印度(7%)和俄罗斯(5%),我国碳排放问题重,光伏产业机会大,并且我国光伏发电新增装机已经连续6年全球第一,累计装机规模连续4年位居全球第一;

我国在产业技术上也一直全球领先,PERC、HJT等电池转换效率与产业化进程稳步推进;

最后,由于完善的配套环境、相对低廉的要素成本,以及产业规模效应,我国光伏产品的制造成本一直处于全球最低水平。

中国光伏产业链公司众多,可探讨的点更是不胜枚举,本文只能先对值得关注的企业进行一个简单概括与梳理。后续系列文章会选取部分龙头公司深入探究。

光伏产业总体可以分为硅料、硅片、电池片、组件和系统五大环节。光伏设备主要集中在制作硅片、电池片及组件。

硅料环节是将硅矿多次提纯为Si纯度为99．99%-99．9999%的太阳能级多晶硅。可以重点关注龙头通威股份与保利协鑫。

硅片环节分为两大部分,单晶硅片与多晶硅片。硅片技术含量不高,属于资本密集型。单晶硅电池具有高电池转换率和良好的稳定性,且随着金刚线切割技术的大规模应用,单多晶硅片的成本差距逐渐缩小。因此单晶替代多晶是很明显的趋势,单晶硅片的产能正在快速扩大,可以关注单晶硅片双龙头隆基股份、中环股份。

电池片是光伏产业链最核心环节,主要通过太阳能级硅片通过制绒清洗、扩散制结、硅片刻蚀等一系列工艺生产流程制成,对下游应用的性能以及成本有着至关重要的作用,属于资本与技术密集型。

PERC电池是当下的主流,不过异质结电池HJT具有标准硅基太阳能电池优异的光吸收性能和非晶硅薄膜的钝化特性,工艺简单,性能优异,未来很可能会随着成本的下降成为主流。可以重点关注HJT设备供应公司捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光、晶盛机电等。

光伏组件环节的企业可以分为垂直一体化组件厂商和专业组件厂商,全球前五大组件厂商晶科、隆基、天合、晶澳、阿特斯均采取的是一体化布局,以此实现降低成本、自控品质、提高效率。可以关注几大龙头隆基股份、天合光能、晶澳科技、中环股份等。

其实,在光伏的几大环节都存在马太效应,头部企业凭借自身的技术及成本优势不断扩大规模,强者恒强,产业集中度不断提高。

在其他细分环节和部件中,还有很多值得研究的公司,例如EVA胶膜寡头福斯特,光伏玻璃双龙头信义光能、福莱特等等。

无论是光伏去年涨幅大,还是近期深调整,都阻挡不了行业趋势,优质股一定存在诸多投资机会。值得深入研究、持续关注。

部分资料来自Wind、同花顺、券商研报、公司财报、招股说明书、调研纪要、百度百科、知乎、高瓴产业与创新研究院、碳交易网、证券财经类媒体、学术期刊、公司官网、公众号等。仅供讨论交流,不构成任何投资建议。