7月20日，有着全国纯碱“排头兵”之称的三友化工（600409）发布称，公司董事会审议通过了《关于控股子公司三友硅业进行股份制改造的议案》，三友硅业拟进行股份制改造并整体变更为股份有限公司，未来将完成分拆并申请IPO上市。

股改后持股比例95.29%

公开信息显示，三友硅业成立于2007年11月，由唐山三友化工股份有限公司和唐山氯碱有限责任公司共同出资组建，注册资本5.10亿元。

根据相关公告，折股方案为以三友硅业截至2023年3月31日经审计的净资产扣除专项储备后大约20.78亿元为基础，按比例折合成股份公司股份50969.33万股（每股面值1元），剩余净资产15.69亿元计入股份公司资本公积。

本次股份制改造完成后，三友硅业名称拟变更为“唐山三友硅业股份有限公司”，三友化工将持有其48569.33万股股份，持股比例为95.29%。

三友化工表示，为发展壮大有机硅新材料产业，提升三友硅业的盈利能力和综合竞争力，根据公司总体战略布局，公司拟分拆三友硅业至境内证券交易所上市。

针对本次股改对上市公司的影响，该公司则称，本次股份制改造由三友硅业原股东作为发起人，各发起人按照原持有有限公司股权的比例，相应持有股份公司的股份，不涉及公司放弃相关股东权利或增加股东义务的情形，三友硅业仍为公司合并报表范围内的控股子公司。

上半年业绩同比下降约79%

资料显示，三友化工成立于1999年12月，是唐山三友集团的核心公司。

2003年6月，三友化工在上交所挂牌上市。2005年，完成股权分置改革。2011年，集团旗下化纤公司、盐化公司相关资产注入上市公司。2012年，又完成矿山公司相关资产的注入，实现了集团整体上市。

自上市以来，该公司已由成立之初单一的纯碱生产企业发展，成为拥有纯碱、氯碱、粘胶短纤、有机硅四大主业配套热电、碱石、原盐、物流、国际贸易等业务协调发展的大型化工化纤企业集团。

截至2022年底，三友化工的纯碱、粘胶短纤、烧碱、PVC、有机硅单体年产能分别达到340万吨、78万吨、53万吨、52.5万吨和20万吨。

在业绩方面，2022-2022年，三友化工实现营收分别为177.80亿元、231.82亿元和236.80亿元；实现净利润分别为7.17亿元、16.71亿元和9.89亿元，年平均利润约11.26亿元。

2023年上半年，该公司预计实现净利润约为1.5亿元，同比将减少5.80亿元左右，同比下降大约79%。

三友化工表示，上半年，受国内外需求不足、行业新增产能投放等不利因素影响，公司主导产品售价较去年同期相比均有不同程度下降，其中有机硅、PVC产品价格同比下降幅度较大，导致公司经营业绩同比大幅下降。

570亿元重磅投资计划

去年3月，三友化工曾发布“三链一群”产业发展计划，拟总投资规模约570亿元，部署“三链一群”产业发展计划。

具体来看，一是完善“两碱一化”循环经济产业链，计划投资100亿元；二是做强有机硅新材料产业链，计划投资约90亿元；三是发展曹妃甸精细化工产业链，计划投资160亿元；四是发展新能源、新材料“双新”产业集群，计划投资约220亿元，占比约四成。

在第四部分中，光伏、氢能等新能源产业成为重点。该公司计划在“十四五”期间，以光伏、海水淡化等项目为重点，谋划发展500MW光伏发电、5万吨/日海水淡化、溴素、镁等下游高附加值新材料等项目。“十四五”至“十五五”期间，适时逐步发展3.5GW光伏发电、10万吨/日海水淡化、绿电制氢、氢能利用等项目。

而如此大手笔的投资，在A股市场也并不多见。而高达570亿元的投资额，对于三友化工来说也并非小数目。

截至2022年末，该公司期末现金及现金等价物余额为43.36亿元，经营活动产生的现金流量净额为24.06亿元；而今年3月末，该公司期末现金及现金等价物余额降至36.37亿元。

若以近三年平均净利润11.26亿元计算，三友化工本次570亿元的大手笔投资计划，相当于其年营收的2.4倍，大约相当于其50年的净利润。

如此看来，该公司后续将不排除进一步融资的可能性。而分拆子公司独立上市融资，未尝不是一个好的选择。