3．3 行业风险分析

光伏产业的景气度可以从需求周期、产能周期、技术周期三个维度去理解。三者会相互影响，例如技术的进步会影响光伏的成本，进而影响产业的需求，并传导到企业的产能扩张。

从全行业的角度来看，目前需要着重关注三个方面

（1）光伏的装机量，装机容量增速与光伏指数的超额收益高度相关。

（2）上游硅料的成本，目前硅料成本的上升已经成为制约光伏装机量扩张最大的因素。硅料价格一旦超预期上升，则会大幅度影响其下游的电池片、组件的开工率，并进而影响光伏的装机量。

（3）技术的迭代。包括硅片的大尺寸化、HJT技术以及TOPCON的发展，这些将影响硅片产业链中各环节利润的分布。

随着社会的快速发展，人类面临着巨大的能源与环境压力。虽然我国能源资源相对丰富，但由于人口众多，人均能源量远低于世界平均水平。因此，积极开发、利用可再生能源是解决能源短缺的有效方法之一。太阳能光伏发电具有清洁、高效、安全等优点，被世界各国普遍关注并作为重点发展的产业之一。光伏发电不仅仅用于解决边远地区用电和特殊用电，更转向并网发电和建筑结合供电的方向发展，很多发达国家都已制定了能源中长期发展规划，重点发展光伏产业和技术。我国多晶硅生产工艺及装备制造还处于起步阶段，国产化程度较低，在成本、质量等方面与国际先进水平存在较大差距，我国光伏发电成本主要依赖政策支持，还缺乏科学的统一规划。

当前光伏行业存在的问题

（1）生产技术和装备与国际先进水平相比存在差距：我国多晶硅生产工艺及装备制造还处于起步阶段，国产化程度较低，在成本、质量等方面与国际先进水平存在较大差距，一些关键配套材料尚需依赖进口。晶体硅高效电池、新型电池及前沿技术方面，还未有所突破。关键生产设备性能与国际先进水平存在差距，缺乏国产化整线集成解决方案，综合利用方面缺少一定的经验。

（2）发电成本较高，主要依赖政策支持：我国太阳能光伏发电成本已经在逐年降低，但仍高于火力和风力发电等常规项目，主要依靠国家补贴和政策扶持，在经济效益方面，不具备竞争力。目前，国家出台的各项补贴政策只是暂时的，无法保证光伏发电项目长期稳定运行，存在一定的隐患，导致投资者对市场信心不足，很多项目被搁浅。

（3）缺乏科学的统一规划：在国家出台了一系列鼓励可再生能源发展的政策激励下，各地纷纷制定了光伏发电行业发展规划，加大产业发展力度，但与当地的经济社会发展、太阳能资源及电网容量存在不协调的问题，局部存在“一窝蜂”现象。国家层面没有对太阳能资源进行详细普查，不能满足太阳能资源开发利用的需求，缺乏科学部、具有密际可操作性行的行业发展规划。

光伏产业是全球可再生能源产业重要的发展方向，具有巨大的发展潜力。当前我国光伏产业面临的问题，既是产业发展的挑战，也是产业创新升级的机遇。

国家先后发布了《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》、《财政部关于分布式光伏发电实行按照电量补贴政策等有关问题的通知》等文件，支持光伏产业发展。

我国光伏产业投资风险分析

（1）技术风险制约光伏发电成本的技术难点主要有多晶硅生产、电池片硅耗、电池光电转化率和使用寿命等。

（2）产能过剩风险太阳能电池主要分为晶硅太阳能电池和薄膜太阳能。

（3）政策风险光伏发电项目受上网电价和国家补贴政策影响较大。光伏发达国家的政策正逐步增大补贴范围、减小补贴额度，包括中国在内的光伏新发展国家也在积极出台刺激政策，在扩大市场需求的同时对企业的成本控制提出了更高的要求。企业应密切关注政策动向，控制生产成本，兼顾国内外市场，开拓新需求。

（4）市场风险我国太阳能电池企业主要为出口外向型企业，但是由于国际市场变化和补贴政策的调整，市场需求减少，直接导致了我国太阳能电池制造企业销售额下降。

未来太阳能光伏产业将成为促进世界经济增长的重要动力，实现经济以及技术的优化改革，要实现这一目标就需要积极创新，解决经济、技术等方面的问题。现如今，光伏行业已经展现出巨大的生命力，并逐渐向成熟发展，世界很多国家也提出了发展战略，使得光伏行业呈现出广阔的发展前景，但是光伏行业发展的道路是坎坷的，需要更加积极努力。

3．4 竞争分析

我国光伏产业已当之无愧占据全球主导地位，在全球光伏产业各环节中，中国产能占比均超过一半，累计装机6年居全球第一。据统计，产业链前十大光伏企业中，中国公司的数量分别为：硅料6家、硅片10家、电池片8家、组件8家。

表 2021年全球光伏龙头企业Top10

资料来源：资产信息网 千际投行 360光伏

榜单中的隆基、协鑫、晶科以超50亿美元的营收位列前三，国内光伏企业天合、晶澳、阿特斯、通威、中环进入前十强，此外韩国韩华、美国FirstSolar分别位列第八、第九位。

2021年光伏行业企业经营情况良好，85％以上企业净利润实现正增长，天合、阳光电源、锦浪、上机数控、奥特维、天通股份、固德威、露笑科技、东材科技等更是实现同比100％以上增长。