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光伏产业格局走向何处？

就在今年，硅片组件尺寸归于一统的背景下，光伏企业合纵连横之道也出现了极大的变化。

遥想当年，为了制衡隆基，通威、天合、中环、东方日升等强推210组件，通威、天合则从隆基合资硅片企业退出，使隆基通威铁杆阵营瓦解、中环保利协鑫铁板松动。

面对强力一体化趋势，通威、天合、东方日升“下海”进入硅片环节，意欲强化自身一体化趋势。加之210市场份额仍然偏小，各家企业依据行业发展的客观规律和自身利益，携手共同制定了矩形硅片组件尺寸统一倡议，并在后期的组件尺寸环节上形成一统的格局。

此举十分有意义，表明在一体化趋势强化的背景下，各家企业或完成基本盘布局或下定决心或战略重整。

统一硅片尺寸，不仅仅表明光伏合纵连横和行业发展格局生变的蛛丝马迹。同时，也表明，部分企业各尺寸通吃带来的红利基本结束，也代表上游产业链配套难度的减少，提供供应链效率，有效降低成本，促使龙头企业竞争更加具备“普适性”。

从这一点出发，不仅仅说明纵深一体化趋势强化的不可逆转。更说明，行业客观的发展规律并不以个别企业的意志决定。行业龙头螺旋式上升，马太效应仍将继续强化，行业竞争格局有望改善。

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大结局：拐点在何处？

站在当下，穿透低迷的股票市场，我们不禁感慨：什么才是光伏上市公司估值的预期拐点？许多人这样问我。

是中美关系的缓和？（中美成立经济与金融工作组。）

是全球发达经济体加息周期的结束？

是N型电池技术的全面铺开带来的效率提升？

是光储、光氢大平价带来的拐点？

是产能过剩担忧下产业的出清拐点？

是资本新规带来的融资环境恶化？

是单瓦利润好于预期带来的盈利悲观假设观点？

是欧洲去库存结束，海外出口数据的好转？

…………

太多拐点夹杂在2024年的光伏行业市场上，看似纷繁复杂，却又大道至简——第一性原理。我们真正看到的拐点应该是人心的拐点和朴素的价值与逻辑观。

在欧美加息高潮结束后，第一性原理将成为发展的本源，在阶段去库存后，海外市场需求的恢复，将是最重要的拐点；

N型时代推动的需求超预期，是拐点持续的关键；

单瓦盈利的好于预期，或者快速出清则是反映拐点深浅的主要看点。

站在当下，我觉得自然不必悲观。可以大胆假设：

2023年Q3开始，光伏胶膜（辅材）行业迎来业绩拐点，困境反转。

2023年Q4开始，逆变器与户用储能行业基本面见底。

2024年Q1开始，海外出货量占比提升，一体化组件环节盈利将好于市场预期。

2024年Q1开始，N型组件大量投产，刺激全球需求有望超预期。

2023年Q4开始，光伏设备龙头企业业绩持续高增长显现，BC电池放量提升想象空间。

2024年Q2全球加息周期彻底结束，有望进入快速降息周期。中国料将继续维持和采取降息的政策措施，刺激光伏行业估值回升。

2024年Q3，所谓价格战、产能过剩阴云或尘埃落定，行业龙头压力值大测试，最强悲观假设的预期逐渐见底。

……

2024年，终究是让我们看清真相的一年。

但几个确定点却是十分明确的，而这正是乐观者前行的力量所在。

最后用去年最低谷时发布的万字长文的结尾，给今年的万字长文做结尾，与大家共勉：

王勃说：“穷且益坚，不坠青云之志！”而我说：“逆而不挫，常怀向阳之心！”（作者：侯兵hoping）

       原文标题 : 万字研判：光伏漫漫熊途，拐点将在何处？